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爱建证券研究所晨会纪要总结（2022年7月12日）

核心内容概述

本报告为爱建证券研究所于2022年7月12日发布的晨会纪要，主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济政策及国际市场变化进行分析，旨在为投资者提供市场研判与操作建议。

国内市场分析

市场表现

• 股指走势：周一沪深股指宽幅震荡整理，受锂电、汽车等赛道股拖累，股指单边下行，午后煤炭资源板块持续下跌，市场情绪偏弱。
• 板块轮动：医药、电力和风电设备板块表现相对活跃，涨幅居前；而汽车整车、锂电光伏、化肥等板块整体调整。
• 成交量：全天成交量1.0万亿，略有减少，显示市场交投清淡。
• 技术面：股指五一节前创新低后出现报复性上涨，节后震荡回升，但上周冲高受阻，回补跳空缺口，短期均线出现死叉，市场情绪有所回落。

市场因素

• CPI与PPI数据：6月CPI同比增长2.5%，核心CPI增长1%，服务价格和消费品价格分别上涨1%和3.5%。CPI和PPI同比增速超出市场预期，引发投资者兑现意愿上升。
• 外部冲击：俄乌局势持续紧张，欧美通胀高企，美联储加息预期增强，美元指数创20年新高，国际原油价格波动，全球粮食危机显现，投资者对未来经济滞涨和高通胀担忧加剧。
• 政策环境：国家明确建设中国特色资本市场，加速金融改革，但国内货币政策相对稳健，难以持续激发市场做多信心。南向资金持续流出，市场资金面紧张。

操作建议

• 市场呈现结构性行情，应重个股轻指数，严格控仓，精选个股进行操作。
• 预期股指将围绕多空分界岭宽幅震荡，需密切关注创业板和科创板指动向。

行业动态与点评

抽水蓄能项目加速推进

• 项目规模：中小型抽水蓄能项目正在加快推进，装机容量小于30万千瓦的项目亦在积极开发。
• 政策支持：预计“十四五”期间，我国将实施“双两百工程”，开工目标达2.7亿千瓦，带动近1.5万亿元投资。
• 市场前景：随着新型电力系统需求转变，抽水蓄能市场将扩大，中小型电站将迎来发展机遇。

新型电力系统标准建设

• 政策文件：市场监管总局等16部门印发《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划》，加强新型电力系统标准建设。
• 重点领域：完善风电、光伏、输配电、储能、氢能、先进核电及化石能源清洁高效利用标准。
• 目标：推动绿色低碳发展，支持碳达峰碳中和目标实现，提升行业规范性和竞争力。

宏观经济政策

1. 安全生产：国务院领导人强调要压实安全生产责任，重点整治经营性自建房、城镇燃气、交通运输、矿山、建筑施工等领域的安全隐患。
2. 制造业金融支持：银保监会发布《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》，要求银行机构加大中长期贷款支持，创新金融产品，帮扶受疫情影响的制造业企业。
3. 进博会进展：第五届进博会筹备工作稳步推进，企业展签约面积超80%，已签约世界500强及行业龙头企业超260家，新设农作物种业和人工智能专区。
4. 金融数据超预期：6月新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元；M2同比增长11.4%，创年内新高。专家预计下半年LPR报价可能下调，以进一步降低实体经济融资成本。

国际市场动态

美联储政策

• 加息预期：博斯蒂克重申支持再次加息75个基点，目标是让利率达到中性水平（约3%），并控制通胀回落至2%。
• 经济影响：美联储认为加息可避免经济衰退，政策开始起作用，有助于降温物价。

欧元区与日本

• 欧元区通胀压力：受能源价格高企和全球贸易条件恶化影响，欧元区面临进一步通胀压力，经济增长前景受削弱。
• 日本应对措施：岸田文雄表示将利用5.5万亿日元预备经费应对物价上涨，同时重启全国10座以上火力发电站以保障夏季电力供应。

国际股指与大宗商品表现（2022-7-11）

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