20240426-华创证券-中微公司-688012.SH-2024年一季报点评_刻蚀设备加速放量_平台化布局进展顺利_5页_692kb

中微公司（688012）2024年一季报点评总结

核心内容

刻蚀设备加速放量，业绩增长动能强劲。
中微公司2024Q1季度业绩表现出显著增长，刻蚀设备收入同比大幅提升，但在手订单恢复、研发投入增加等因素下，净利润出现波动。

业绩数据与财务表现

• 2024Q1营收增长312.3%至160.5亿元，但归母净利润同比大幅下降95.3%，主要受股权投资减少和研发支出增加影响。
• 在手订单恢复明显，合同负债从2023年末的772亿元增至116.9亿元，为未来增长打下坚实基础。

产品与技术发展

刻蚀设备稳健增长，国产化进程加速。
公司在高端刻蚀设备领域取得突破，产品广泛应用于65nm至5nm等先进工艺节点，3DNAND领域也已实现商业化应用。新产品如超高深宽比刻蚀设备正在验证，平台化布局持续推进。

其他业务情况

• MOCVD设备市场受LED波动影响，季度收入同比下滑77.28%。
• 备品备件及服务收入因下游产能下降同比下滑43.8%，短期业绩承压。

投资评级与目标价

维持“强推”评级，上调部分盈利预测。
华创证券维持公司“强推”评级，目标价1898元，对应14倍PS估值。调整2024年净利润预期至180亿元，未来两年预计维持高增长。

风险提示

潜在风险包括：

1. 国际贸易环境变化。
2. 下游客户产能不及预期。
3. 上游零部件供应短缺风险。
4. 行业竞争加剧导致盈利压力。