20181007-华泰证券-建材行业周报（第三十九周）_10页_1mb

行业周报（第三十九周）总结

核心内容

本行业周报主要聚焦建材行业，分析了水泥、玻璃、玻纤及家装建材等子行业走势，并提供了重点公司推荐与风险提示。整体来看，建材行业表现中性，水泥和家装建材板块在旺季中表现较为突出，玻璃行业则因环保政策和供给收缩存在盈利修复机会。报告同时关注了上游原材料价格变动对行业的潜在影响。

主要观点

1. 水泥行业：

   • 华东地区水泥价格在8月底进入旺季后已实施两轮推涨，价格基数高，旺季行情启动早，具备上涨空间。
   • 本周全国水泥市场价格环比上涨0.2%，主要上涨地区为辽宁、河北、河南等地。
   • 水泥库存降至53.00%，开工率下降至63.87%，表明市场需求有所回暖。
   • 预计四季度及明年一季度水泥价格仍能维持高位，推荐海螺水泥，关注万年青。

2. 玻璃行业：

   • 下半年玻璃供给端或出现超预期收缩，盈利修复机会显现。
   • 上周国内浮法玻璃均价为1666.97元/吨，环比微涨0.04%。
   • 区域差异较大，华北市场走货缓慢，华中、华东、华南市场保持稳定或小幅上涨。
   • 供应端收缩，库存增加，市场整体呈现稳中有升的态势。

3. 玻纤行业：

   • 低端玻纤纱价格承压，但龙头公司如中国巨石仍具竞争优势。
   • 电子纱市场运行平稳，中高端型号仍缺货。
   • 2018年8月9日林州光远5万吨电子纱产能点火，预计下半年电子纱价格存在下调风险。

4. 家装建材行业：

   • 长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉与品牌力提升，短期现金流优良。
   • 推荐北新建材、伟星新材、三棵树，认为其具备长期布局价值。

重点公司推荐

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业动态

• 基建投资：多路资金涌入基建领域，专项债发行超6000亿元，信托融资进一步规范。
• 地方政府融资：非标融资持续收紧，地方政府将通过债券和PPP模式化解债务。
• 公司动态：塔牌集团、蒙娜丽莎、海螺水泥、旗滨集团等公司发布重要公告，涉及股东质押、专利获得、子公司点火等。

风险提示

1. 宏观经济下滑超预期：可能影响建材行业需求，尤其是水泥、玻璃和家装建材。
2. 上游原材料涨价：如煤炭、纯碱等，可能压缩企业利润空间。

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