20201021-安信证券-汽车行业动态分析_国家发改委再放信号_汽车以旧换新有望加速_3页_431kb

国家发改委再放信号，汽车以旧换新有望加速

核心内容概述

国家发改委在10月20日的新闻发布会上明确表示，将推动汽车消费转型升级，鼓励各地出台老旧汽车置换政策，以促进汽车限购向引导使用转变。此举标志着以旧换新政策再次被提上议程，预计将进一步加快老旧汽车更新换代的速度，对新车市场和二手车市场产生积极影响。

主要观点

• 政策背景：自2019年起，国家发改委等部委已提出有序推进老旧汽车报废更新的政策，但受2019年车市不景气和2020年新冠疫情的影响，政策实施效果有限。
• 地方政策响应：近年来，广东、北京、浙江、上海等省市相继出台以旧换新补贴政策，通过财政补贴和购车时限等手段刺激消费者换购新车。
• 补贴力度：部分城市如佛山、广州、北京、上海等，对置换或报废老旧汽车的消费者给予不同金额的补贴，最高可达2.2万元。
• 市场影响：以旧换新政策不仅有助于刺激新车消费，还能推动二手车市场发展，提高市场流通性，向国外成熟市场靠拢。
• 经济效应：根据敏感性分析，以旧换新补贴可能刺激以旧换新增量5%至15%，对应新车消费增量2625亿元至7875亿元，对整体汽车行业形成利好。

关键信息

• 老旧汽车存量：全国范围内，国三及以下老旧汽车存量约为3500万辆。
• 投资建议：以旧换新政策的频出有望激发换购需求，重点推荐广汽集团、长城汽车，建议关注长安汽车、比亚迪和上汽集团。
• 投资评级：领先大市-A，表明未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
• 风险提示：包括刺激政策不及预期、疫情失控、汽车行业不景气等风险。

行业表现

分析师信息

• 分析师：袁伟
• 执业证书编号：S1450518100002
• 联系方式：yuanwei2@essence.com.cn / 021-35082038

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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