20240427-国联证券-汽车_以旧换新_细则_落地_有望明显刺激新车需求_2页_419kb

汽车以旧换新补贴政策总结

4月26日，商务部等七部门发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，细则覆盖至2024年12月31日，个人报废国三及以下燃油乘用车或2018年4月30日前登记的新能源乘用车，并购买指定新能源或20升及以下燃油乘用车，可获得一次性定额补贴，分别为10000元和7000元。

根据机动车数据，截至2023年底，国三及以下燃油车保有量约1371万辆，6年以上的新能源车约84万辆，合计约1455万辆符合报废条件。假设新车销售比例为燃油与新能源1:1，若全报废，补贴上限约1237亿元，其中中央政府分担60%（约742亿元），地方政府分担40%（约495亿元）。鉴于旧车龄较长（如国三车运行超过13年），车主更新意愿较强，预计政策将显著刺激需求。

该政策有望加速高排放车报废，预计可拉动2024年约100万辆乘用车更换需求，带动行业增长4%左右。此前2021-2022年乘用车报废量分别为278万辆和634万辆，显示高排放车报废加速，政策将进一步提升市场活跃度。

此外，央地联动明显，如上海推出最高10000元补贴，山东等省支持设备更新和老旧车淘汰，预计其他省市将跟进政策。这将增强行业换车需求。

投资建议：乘用车受益企业如长安汽车、比亚迪、长城汽车、吉利汽车等；商用车如潍柴动力、中国重汽在内需和出口增长中受益；汽车零部件公司如电连技术、星宇股份等也被推荐。风险包括政策效果不及预期、宏观经济复苏缓慢或销量偏差。

此总结基于报告内容，字数控制在950字以内。