20241122-国新证券股份-商务部_汽车以旧换新接续政策正在制定中_3页_276kb

国家发改委、财政部等多次释放将延续"以旧换新"政策的信号，并在具体实施层面出台多项组合措施。从政策效果看，汽车以旧换新成效显著，截至11月18日，全国申请量累计突破400万份。地方债务置换政策的落地也为消费市场注入新活力。

当前汽车市场呈现分化态势，10月乘联会数据显电动化趋势明显，新能源零售1196万辆，渗透率高达528%。我们认为在增量政策预期下，电动化产业链及自动驾驶技术方向值得重点关注，建议积极配置相关产业链。

分析师认为，在政策持续加码与市场需求支撑下，消费预期有望进一步提振。同时需警惕市场竞争加剧、原材料价格波动及政策落地进度不及预期等不确定因素。投资评级方面，新能源车产业链被评定"强烈推荐"，建议把握产业变革中的结构性机会。