20220722-宝城期货-塑料_PP早报_3页_253kb

报告摘要

本文档主要分析了塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个能源化工品种在不同时间周期（短期、中期、日内）的价格走势及相应的交易策略，同时提供了市场驱动逻辑和未来产能变化的预期。

时间周期观点：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：下行
参考策略：逢高做空
核心逻辑概要：
- 美国原油库存超预期下降，但汽油库存大幅增加，欧洲加息50基点，利比亚石油产量恢复，导致布伦特09合约下跌至104美元/桶。
- 供应端：大庆石化老LDPE、独山子石化新HDPE、新全密度2线等装置重启，PE开工率环比上升2.5个百分点至86.4%。
- 需求端：上海疫情基本控制，但物流与需求仍受疫情影响，下游需求一般，订单难以放量。
- 下游开工率：农膜开工率增加0.7个百分点至38.0%，包装膜开工率增加0.8个百分点至62.5%。
- 库存变化：周四石化早库下降2万吨至69万吨，较去年同期增加3万吨。
- 新增产能：浙江石化二期40万吨LDPE装置3月份投产，后续关注劲海化工投产进展。
- 俄乌局势对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本。

时间周期观点：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：下行
参考策略：逢高做空
核心逻辑概要：
- 美国原油库存下降，但汽油库存增加，欧洲加息50基点，利比亚石油产量恢复，布伦特09合约下跌至104美元/桶。
- 供应端：呼和浩特、燕山石化二线等检修装置重启，PP开工率环比下降1.47个百分点至78.61%。
- 需求端：上海疫情基本控制，但物流与需求仍受疫情影响，下游需求一般，订单难以放量。
- 下游开工率：PP下游开工率环比下降0.47个百分点至49.91%，塑编开工率持平于44.00%，BOPP开工率环比下降0.53个百分点至61.58%，未交付订单天数减少；无纺布开工率环比下降2.67个百分点至43.00%，PP管材开工率持平于44.22%。
- 库存变化：周四石化早库下降2万吨至69万吨，较去年同期增加3万吨。
- 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化二期30万吨/年陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合己出料，后续关注中景福建投产进展。
- 俄乌局势对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本。

原油与成品油库存：美国原油库存下降，但汽油库存增加，欧洲加息及利比亚石油产量恢复，导致布伦特原油价格下跌。
疫情对需求的影响：虽然部分区域疫情缓解，但物流与需求仍受抑制，下游订单放量有限。
供应变化：
- 塑料：PE开工率上升，部分装置重启，但茂名石化原料罐着火导致PE、PP装置临时停车。
- 聚丙烯：PP开工率下降，部分装置检修，新增产能逐步释放。
成本支撑：油制聚烯烃成本支撑明显，部分装置因利润问题负荷较低。