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报告摘要

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2014年8月19日晨会纪要涵盖了多家公司的中报分析以及宏观经济研究。重点包括美盛文化、长亮科技、许继电气、平高电气的业绩表现与发展战略，以及宏观经济改革的动向。同时，也涉及了房地产、金融、能源等领域的行业动态与政策影响。

主要观点与关键信息

一、公司中报简评

1. 美盛文化

业绩表现：2014年上半年实现营业收入1.65亿元，同比增长118.5%；净利润1717万元，同比增长33.54%。
增长驱动：动漫服饰收入增长74.57%，非动漫服饰收入增长362.09%，主要得益于出货增加及荷兰子公司纳入合并报表。
毛利率变化：综合毛利率36.73%，同比增加1.24个百分点；动漫服饰毛利率下降3.04%，非动漫服饰毛利率上升5.13%。
战略方向：打造大文化产业版图，涵盖动漫原创、游戏制作、网络平台、国内外终端销售、儿童剧演艺、影视制作与发行。
市场地位：拥有迪斯尼动漫形象的直接授权，具备竞争优势。
盈利预测：预计2014、2015年EPS分别为0.34元、0.45元，对应PE分别为59倍、45倍，维持“买入”评级。

2. 长亮科技

业绩表现：2014年上半年实现营业收入8,809.28万元，同比增长26.52%；净利润亏损87.73万元，同比下滑110.68%。
增长与亏损原因：收入增长稳健，但受成本费用上升影响，净利润出现下滑。
核心业务增长：银行核心系统和网络银行系统分别增长67.31%和135.15%。
未来增长逻辑：通过“立足核心，拓展外围”策略，突破股份制银行客户；股权激励提升员工积极性，促进业绩增长。
盈利预测：预计2014、2015年EPS分别为0.84元、1.22元，维持“买入”评级。

3. 许继电气

业绩表现：2014年上半年实现营业收入32.57亿元，同比增长22.37%；净利润3.13亿元，同比增长69.34%。
收入增长亮点：直流输电收入增长112%，智能中压收入增长114%。
盈利能力提升：综合毛利率28.87%，净利率提升至9.62%，主要得益于费用率下降和子公司股权清理。
未来发展方向：多点开花，包括直流、配网、节能等业务，推动长期稳定增长。
盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为1.02元、1.34元、1.61元，继续维持买入评级。

4. 平高电气

业绩表现：2014年上半年实现营业收入16.3亿元，同比增长8.17%；净利润2.57亿元，同比增长86.3%。
毛利率与费用率：综合毛利率提升5.32个百分点，三项费用率同比下降2.43个百分点。
业绩增长保障：预计2014年将获准3条特高压交流线路，保障今明两年业绩高增长。
行业趋势：国家电网正推进“五交五直”方案，推动特高压交流建设。
盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.68元、1.02元、1.39元，维持买入评级。

宏观经济研究

1. “两个小组”会议点评

改革与创新：会议强调全面深化改革与创新驱动发展战略，释放改革提速信号。
改革路径：未来7年的改革整体安排已制定，突出了改革路径、成果形式和时间进度。
舆论导向：权威媒体已开始推进改革的舆论动员，改革决心坚决。
改革重点：国企改革、体制机制理顺、国家治理体系现代化。

行业与市场动态

1. 房价与限购政策

房价下跌：7月北上广深新房与二手房价格首次全下跌，涨幅最大达2.5%。
限购松绑效果：限购城市松绑对房价影响有限，市场仍面临压力。

2. 反垄断挑战

执法困境：反垄断执法力量薄弱，经验不足，透明度有待提升。
公众呼吁：呼吁反垄断调查尽快向水电、油气、银行、房地产等重点行业延伸。

3. 个人境外投资政策

政策限制：中央近期不会放行个人境外投资，出于反腐等考虑。
自贸区例外：上海自贸区理论上允许个人境外投资，但实际操作仍有障碍。

股票池与估值信息

1. 股票池（2014年8月19日）

股票信息：包含多个行业股票，如有色金属、电力设备、汽车等。
投资评级：部分股票被推荐为“买入”或“增持”，如新疆众和、东方雨虹、金马集团等。
EPS预测：部分股票的EPS预测为0.00元，但未来几年有增长预期。
动态PE：多数股票的动态PE为0.00，但未来预期有所提升。

2. 行业估值水平

行业数据：列出各行业平均股价、市盈率与市净率。
估值差异：部分行业如计算机、传媒、医药等市盈率较高，显示出较高的市场预期。

总结

整体来看，2014年8月19日晨会纪要展示了多个行业的市场动态与公司业绩表现。美盛文化、长亮科技、许继电气、平高电气等公司均表现出不同程度的业绩增长，同时受益于政策导向与市场趋势。宏观经济方面，改革与创新驱动成为重要议题，反垄断执法与个人境外投资政策也受到关注。股票池中多个股票被推荐为“买入”或“增持”，显示出市场对部分行业和公司的看好。

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