20140918-永丰金证券-调研晨讯_14页_410kb

台灣研究總結

核心內容

本報告為2014年9月18日的台灣股市及全球市場分析，內容涵蓋市場交易資訊、全球總體經濟與美股速報、重要產經訊息評析、產業與公司拜訪訊息分析、近期重要事件與拜訪行程、外資與投信買賣超Top10、上市櫃資券增減Top10、九月模擬投資組合等。

台灣股市表現

指數走勢

• 台灣加權指數：收9195.17點，漲61.77點（+0.68%）
• 上櫃指數：收139.43點，漲1.10點（+0.80%）
• 摩台指數：收336.00點，漲3.10點（+0.93%）
• 台指近期：收9172.00點，漲19.00點（+0.21%）
• 電子近期：收359.30點，漲1.80點（+0.50%）
• 金融近期：收1103.80點，漲4.20點（+0.38%）

類股走勢

• 水泥類：收155.10點，漲1.83點（+1.19%）
• 食品類：收1295.12點，漲11.61點（+0.90%）
• 塑膠類：收223.06點，漲0.77點（+0.35%）
• 紡織類：收499.60點，跌0.43點（-0.09%）
• 生技類：收79.23點，漲0.08點（+0.10%）
• 鋼鐵類：收102.59點，漲0.92點（+0.90%）
• 電子類：收360.39點，漲3.82點（+1.07%）
• 營建類：收289.94點，跌0.18點（-0.06%）
• 運輸類：收76.75點，漲0.42點（+0.55%）
• 觀光類：收139.03點，漲0.69點（+0.50%）
• 金融類：收1103.66點，漲3.63點（+0.33%）

成交金額

• 集中市場：821.90億
• 櫃買中心：208.25億

融資融券

• 融資餘額：2121.94億
• 融券餘額：488,472張
• 融資變動：+3.74億
• 融券變動：+18,844張

法人買賣超

• 外資：買進214.89億，賣出245.02億，合計-30.13億
• 投信：買進15.34億，賣出8.47億，合計+6.87億
• 自營：買進78.42億，賣出62.85億，合計+15.57億

全球總體經濟與美股速報

美國股市走勢

• 道瓊工業平均指數：收17156.85點，漲24.88點（+0.15%）
• Nasdaq：收4562.19點，漲9.43點（+0.21%）
• S&P500：收2001.57點，漲2.59點（+0.13%）
• SOX：收647.83點，漲4.71點（+0.73%）
• NBI：收2854.24點，漲20.54點（+0.72%）

美國經濟數據

• 首次申請失業救濟金人數：9月13日為305K（預估315K）
• 新屋開工：8月為1040K（預估1093K）
• 營建許可：8月為1040K（預估1057K）
• 領先指數：8月為0.4%（預估0.9%）

美國通貨膨脹與經濟展望

• 8月CPI mom：0.1%～-0.2%（市場預估0.0%）
• 8月CPI YoY：由2.0%～1.7%（市場預估1.9%）
• 8月Core CPI mom：由0.1%～0.0%（市場預估0.2%）
• 8月Core CPI YoY：由1.9%～1.7%（市場預估1.9%）
• 8月CPI年增率終值：由0.3%上修至0.4%

Fed政策評析

• Fed重申QE結束後仍將維持零利率相當長一段時間
• 9月FOMC會議決議將QE購債規模從100億減碼至150億美元
• 美國經濟預估2014年GDP為2.0%～2.2%，2015年GDP為2.6%～3.0%
• 2015年失業率預估為5.4%～5.6%
• 2014年PCE總持為1.5%～1.7%，2015年PCE為1.5%～1.9%
• FFR中位數預估2015年底為1.375%，2016年底為2.875%

油價與投資策略

• 美國8月CPI數據溫和，並未顯示通膨壓力
• 油價下跌0.48%至$94.42
• 投資策略：短線需留意俄烏情勢與蘇格蘭公投結果，預期美股將延續長多格局

重要產經訊息評析

台塑中石化Q4業績預估季增15%

• 台塑與中石化受惠於AN、MMA需求加溫，以及CPL報價回升
• 2014年第二季因歲修影響營運，但下半年AN利差改善
• 2014年第二季營業利益增加4.5億元，2014年預估稅後EPS為2.83元
• 研調處評估AN-丙烯價差持續擴大，但下游市場態度觀望
• 中石化因CPL市況不佳，預估2014年稅後獲利衰退10%

瑞昱Q3營收再創新高

• 瑞昱因4K2K電視晶片、電腦音效晶片等出貨放量，8月營收達27.85億元
• 2014年第三季營收預估為83.52億元（+3.4% QoQ）
• 稅後淨利為10.04億元（+0.9% QoQ），稅後EPS為1.99元
• 2014年第四季預估營收為76.16億元（-8.8% QoQ），稅後EPS為2.83元
• 投資建議為中立

太陽能廠海外佈局

• 台廠加速海外設廠，因應美國「新雙反」政策
• 瑞昱、昇陽科等積極拓展海外市場，如馬來西亞、越南、美洲
• 中電光伏已在土耳其設廠，昱輝陽光在日、韓、印、波蘭設廠
• 研調處看好太陽能產業旺季，預估多晶矽與矽晶圓報價回升

iPhone6點火高階HDI需求

• iPhone6上市引發高階HDI供應鏈需求，9月營收有望創新高
• 華通、欣興等廠商高階HDI產能利用率攀升至滿載
• 2014年第三季預估營收為83.52億元（+3.4% QoQ）
• 投資建議為買進，預期高階HDI需求延續至2015年

產業與公司拜訪訊息分析

傳產

• 中宇（1535）
  • 2014年預估營收為102億元（-0.4% YoY），稅後獲利為5.5億元（-10% YoY）
  • 2015年營收預估為101億元（-2% YoY），稅後獲利為5.6億元（+1% YoY）
  • 投資建議為中立

半導體

• 創見（2451）
  • 2014年第二季稅後EPS為1.95元
  • 2014年第三季預估營收為72.64億元（+9.1% QoQ），稅後EPS為2.35元
  • 2014年第四季預估營收為76.27億元（+5% QoQ），稅後EPS為2.29元
  • 投資建議為中立

手機/網通

• 昇達科（3491）
  • 2014年第四季營收預估為3.8億元（+17.7% QoQ）
  • 2015年營收預估為16.4億元（+24.6% YoY）
  • 投資建議為買進

近期重要事件與拜訪行程

• 9月18日：美上週初申請失業救濟金人數、8月建築許可、8月新屋開工、費城Fed製造業指數
• 9月19日：美領先指標
• 9月22日：美成屋銷售
• 9月24日：美上週原油庫存量、MBA貸款申請指數、8月成新屋銷售
• 9月25日：美上週初申請失業救濟金人數、8月耐久財訂單、製造業PMI-初值

外資暨投信買賣超 Top10

• 買超Top10：
  • 上市：友達、群創、英業達、華亞科、金寶、創見、美律、致伸、華通、嘉聯益
  • 上櫃：頼邦、台世邦、特資訊、象恒耀、國統、佳世達、英業達、台虹、光環、啟基
• 賣超Top10：
  • 上市：外資、投信、自營
  • 上櫃：外資、投信、自營

上市櫃資券增減 Top10

• 資券增加Top10：
  • 融資：彩晶、勝華、華通、華亞科、金寶、英業達、欣與、和碩、亞元、永豐金
  • 融券：彩晶、勝華、華亞科、金寶、英業達、欣與、和碩、亞元、永豐金
• 資券減少Top10：
  • 融資：群創、緯創、美律、台企銀、南光、建達、其陽、金衛、雲辰、仲琦
  • 融券：群創、緯創、美律、台企銀、南光、建達、其陽、金衛、雲辰、仲琦

永豐九月模擬投資組合

• 買進建議：

  • 可成（2474）：目標價389元（PER=16X2015 EPS）
  • 超眾（6230）：目標價130元（PER=16X2015 EPS）
  • 台積電（2330）：目標價150元（PER=12X2015 EPS）
  • 順德（6147）：目標價64元（PER=16X2015 EPS）
  • 廣積（8050）：目標價78元（PER=12X2015 EPS）
  • 立鈹（6286）：目標價210元（PER=12X2015 EPS）
  • 矽創（8016）：目標價80元（PER=12X2015 EPS）
  • 毅嘉（2402）：目標價60元（PER=12X2015 EPS）
  • 美律（2439）：目標價200元（PER=12X2015 EPS）
  • 致伸（4915）：目標價56元（PER=12X2015 EPS）
  • 華通（2313）：目標價23元（PER=12X2015 EPS）
  • 嘉聯益（6153）：目標價56元（PER=12X2015 EPS）
  • 台虹（8039）：目標價58元（PER=12X2015 EPS）
  • 光環（3234）：目標價35元（PER=12X2015 EPS）
  • 啟基（6285）：目標價94元（PER=12X2015 EPS）
  • 富邦金（2881）：目標價56元（PER=12X2015 EPS）
  • 長興（1717）：目標價41元（PER=12X2015 EPS）
  • F-永冠（1589）：目標價175元（PER=12X2015 EPS）
  • F-六暉（2115）：目標價67元（PER=12X2015 EPS）
  • 桂盟（5306）：目標價165元（PER=12X2015 EPS）
  • 漢翔（2634）：目標價40元（PER=12X2015 EPS）
  • 國統（8936）：目標價70元（PER=12X2015 EPS）
  • 邦特（4107）：目標價94元（PER=12X2015 EPS）
  • 南六（6504）：目標價165元（PER=12X2015 EPS）
  • 和大（1536）：目標價61元（PER=12X2015 EPS）
  • 帝寶（6605）：目標價142元（PER=12X2015 EPS）

• 中立建議：

  • 新日光（14年EPS 0.45、15年EPS 0.63元）
  • 綠能（14年EPS -2.34元、15年EPS -0.69元）
  • 硕禾（14年EPS 22.09元、15年EPS 31.18元）

出刊情報

• 9月17日：
  • 大中華點評通：8月中國消費零售低迷持續，關注併購估值提升
  • 國際市場焦點：外資減碼亞太市場
• 9月15日：
  • 台股週投資策略：初具M頭雜形，測試頭線支撐
• 9月10日：
  • iPhone6/6 Plus、Apple Watch登場
  • 國際市場焦點：TESLA領先
• 9月9日：
  • 大中華點評通：8月中國手機銷售不如預期，靜待新機上市
  • 台股週投資策略：景氣不明，回測支撐
• 9月5日：
  • 大中華點評通：中國手機銷售持平，預估3Q14回升
• 9月3日：
  • 台股週投資策略：利空測試，逢低佈局
• 8月26日：
  • 国际市場焦點：外資資金轉向南韓
• 8月25日：
  • 台股週投資策略：台股逆势突圍，再接再厲
• 8月22日：
  • 嘉鼎（3057）：多媒體與雲端IT產品向上趨勢
• 8月20日：
  • 國際市場焦點：蘋果股價重返高峰
• 8月19日：
  • 通信行業：2014年7月中國手機銷售持平，預估3Q14回升
• 8月18日：
  • 台股週投資策略：短多破毀，暫時觀望
• 8月14日：
  • 電商行業：2Q14中國網購增速維持高檔
• 8月12日：
  • 國際市場焦點：Tesla電力足
• 8月11日：
  • 台股週投資策略：內外利空襲擊，測試9000保衛戰
• 8月8日：
  • 電商行業：2Q14中國網購增速維持高檔
• 8月5日：
  • 國際市場焦點：外資資金持續轉向南韓
• 8月1日：
  • 富邦媒（8454）：營運體質調整完畢，2014年獲利大躍進
  • 智冠（5478）：進入暑假旺季，營運動能轉強，建議買進

出處

• 台北：
  • 永豐證券投資顧問股份有限公司
  • 永豐金證券股份有限公司
• 香港：
  • 永豐金