20241222-银河期货-橡胶板块数据周报_天胶上游供应缓解_合胶库存环比累库_138页_5mb

报告摘要

天然橡胶价格走势：周内天然橡胶随商品大幅下挫，周五夜盘一度领跌商品。其表现与宏观消费兑现有关，但相较于以往，价格抗跌性减弱，可能与高估值和供应端缓解有关。
RU合约表现：NR合约本周在商品中的排名从第3位降至第4位，显示天然橡胶价格在商品市场中的相对弱势。
供应缓解：全球天然橡胶供应端出现缓解迹象，包括泰国烟标差环比上涨、ANRPC成员国总产量环比增产、泰国出口量同比增量连续7个月等。
合成橡胶表现：合成橡胶（BR）表现出更强的韧性，BR-RU价差趋于稳定，且RU、NR、BR合约库存均出现环比累库现象。
宏观与微观数据：报告综合分析了全球及中国在气候、能源、贸易流通、消费等多个维度的数据，以评估天然橡胶及其相关产品的市场走势。

供应端缓解：
- 泰国烟标差环比上涨，同比涨幅显著，显示供应紧张状况有所缓解。
- ANRPC成员国11月总产量环比增产，但同比减产，说明增产节奏与消费增长不匹配。
- 泰国出口量同比连续7个月边际增量，与ANRPC产量数据趋势一致，表明出口量增长。
- 印度尼西亚天胶净出口量同比增加，显示其出口能力增强。
价格与价差：
- 天然橡胶价格因高估值而回落，合成橡胶价格表现更为稳定。
- BR-RU价差收窄，显示合成橡胶需求稳定，而天然橡胶供应有所增加。
- 泰国降雨量影响天胶产量及价格，但近期降雨量同比减少，对价格形成支撑。
贸易流通与库存：
- 青岛保税区库存环比累库，显示市场供应增加，库存压力上升。
- RU仓单库存、贸易商库存和工厂库存均出现累库趋势，市场供应压力增大。
宏观因素：
- 原油价格波动对天然橡胶价格有一定影响，但近期原油价格指数化显示影响减弱。
- 原油价格对BR-RU价差影响不明显，表明合成橡胶市场更具韧性。
- 海外宏观经济数据如日本JRU库存、美国橡塑业库存等对市场走势有影响。

供应缓解：
- 泰国烟标差环比上涨，同比上涨149美元/吨。
- ANRPC成员国11月总产量环比增产113.6万吨，同比减产3.5万吨。
- 泰国出口量同比连续7个月边际增量，显示出口量增长。
- 印度尼西亚天胶净出口量同比增加，显示其出口能力增强。
价格走势：
- 泰国胶水价格周环比微跌0.2%，同比上涨39.2%。
- 海南胶水价格周环比上涨0.3%，同比上涨46.2%。
- 云南胶水价格周环比微跌0.2%，同比上涨40.0%。
价差与利润：
- 泰国烟片胶与标胶价差指数化显示其价格弹性增强。
- 东南亚标胶加工利润显示加工成本与需求关系变化。
- BR-RU价差收窄，合成橡胶需求稳定。
库存与市场：
- 青岛保税区库存环比累库，显示市场供应增加。
- RU仓单库存、贸易商库存和工厂库存均环比累库，显示市场供应压力增大。
- 波罗的海干散货指数对RU单边影响显著，但近期波动不大。
宏观经济影响：
- 日本JRU库存显示市场供需关系变化。
- 美国橡塑业库存对市场走势有影响，显示市场供需关系变化。
- 原油价格波动对天然橡胶价格有一定影响，但近期影响减弱。