20230102-财通证券-建筑装饰行业投资策略周报_春季躁动_建筑板块如何布局_2页_412kb

春季躁动，建筑板块如何布局总结

核心内容

本报告分析了2023年春季建筑行业的发展趋势与投资机会，结合近期PMI数据及政策导向，提出在稳增长政策支持下，建筑板块将进入景气周期，尤其在春节后复工复产将带来显著的行业提振。

主要观点

1. PMI数据表现

   • 12月PMI为47%，创年内新低，环比下滑1个百分点。
   • 建筑业PMI为54.4%，环比下滑1个百分点，但仍处于景气区间。
   • 新订单、投入品价格、销售价格、从业人员PMI指数分别为48.8%、51.2%、50%、45.7%，环比变动分别为+1.9pct、+2.5pct、-0.9pct、-1.4pct。

2. 疫情对建筑业的影响

   • 疫情对施工和结算造成短期影响，但基建需求并未被消除。
   • 工人感染后恢复较快，春节后复工复产有望加快，推动春季施工进入景气阶段。

3. 春季躁动的投资机会

   • 建议关注具有经营韧性和护城河的上游供应商企业。
   • 下游需求重启后，具备在手订单和竞争优势的公司可能率先受益。

关键信息

建议关注的企业

• 上游供应商：

  • 鸿路钢构（002541.SZ）：深耕钢结构制造。
  • 苏文电能（300982.SZ）：打造智能电网服务平台。
  • 志特新材（300986.SZ）：加快拓展铝模板租赁。
  • 豪尔赛（002963.SZ）：专注一二线照明工程。

• 低估值与业绩增长：

  • 中国建筑（601668.SH）
  • 中国电建（601669.SH）
  • 华铁应急（603300.SH）

• 受益海外复苏：

  • 中钢国际（000928.SZ）
  • 北方国际（000065.SZ）
  • 中工国际（002051.SZ）

• 地产竣工加快修复：

  • 华阳国际（002949.SZ）
  • 深圳瑞捷（300977.SZ）
  • 金螳螂（002081.SZ）

风险提示

• 稳增长政策力度不及预期。
• 疫情反复可能影响复工节奏。

投资评级

• 行业评级：看好
  建筑行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。

• 公司评级标准：

  • 买入：相对涨幅大于10%。
  • 增持：相对涨幅在5%~10%之间。
  • 中性：相对涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对涨幅小于-5%。
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性。

信息披露

• 分析师承诺：作者具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于其职业理解，结论独立、客观、公正。
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总结

本报告指出，尽管12月PMI数据承压，但建筑业仍保持景气，预计2023年春季将出现施工回暖，带动产业链企业经营改善。建议投资者关注具备竞争优势、低估值且业绩增长潜力的上游供应商及受益于海外复苏的建筑企业，同时警惕政策力度与疫情反复带来的风险。