20240908-华联期货-PVC周报_供需偏弱_市场情绪偏空_33页_903kb

华联期货PVC周报总结

周期：2024年9月8日

一、供需分析

• 供应：上周PVC上游开工率74.68%，环比小幅下降0.14个百分点，同比上升0.49个百分点。预计本周末包头海平面等装置检修结束，产量或小幅增加。
• 需求：下游制品开工暂未明显好转，管材、型材需求偏弱。出口需求有所好转，但房地产后周期需求仍受低迷影响。

二、库存

• 上周国内PVC社会库存环比下降43.5%，同比上升144.9%，但仍处于较高水平。企业库存环比下滑45.1%，同比下降幅度显著。

三、价格与成本

• 成本端电石价格稳中偏强，但总体成本支撑有限。
• PVC近远月合约价差维持升水格局，期现基差小幅反弹。

四、产业链运行

• 产能产量：截至2024年1-8月，国内PVC产量同比大幅增长38.7%。
• 电石法：产量同比增速放缓，检修结束带来的复产压力值得关注。
• 乙烯法：产量同比增幅较高，市场供需结构较为分化。

五、交易策略建议

• 激进型：参考5500元/吨的2501合约压力位进行空操作，建议买入期权V2501-C-5500进行风险对冲。
• 观望策略：外围市场情绪偏空，技术面弱势运行，建议谨慎操作。

六、其他要点

• 房地产数据仍处于调整期，对PVC需求恢复形成制约。
• 政策边际改善可能带来需求修复预期，需密切关注。

综上，PVC供需格局偏弱，外围情绪偏空，建议以谨慎偏空思路操作，控制风险敞口。