20250511-国泰期货-豆粕_短线偏弱_等待USDA报告指引_豆一_抛储预期_盘面或偏弱震荡_7页_979kb

豆粕与豆一市场周度总结（2025年5月11日）

核心内容概述

本周，豆粕和豆一市场均呈现偏弱运行趋势，主要受制于中美贸易谈判进展、国内国储抛储预期、以及二季度大豆到港压力等因素影响。分析师吴光静认为，短期内市场波动仍以贸易谈判和USDA报告为主导，需密切关注5月13日凌晨发布的USDA供需报告。

主要观点

1. 国际豆粕市场分析

• 美豆期价波动：上周美豆期价涨跌互现，主要受贸易前景担忧、美豆春播进度偏快等因素影响。
• 出口销售数据：5月1日当周，美豆2024/25年度出口装船约26万吨，周环比下降56%；当前年度净销售约38万吨，下一市场年度净销售约1万吨，合计约39万吨，符合预期。
• 对中国出口：当前年度美豆对中国装船约6.8万吨，周环比和同比均下降；下一市场年度对中国净销售为0。
• 种植进度：截至5月5日当周，美国大豆种植进度为30%，高于去年同期的25%，略低于市场预期的31%。
• 天气影响：未来两周美豆主产区降水增加，气温“先高后低”，潮湿天气不利于种植，对市场影响中性略偏多。

2. 国内豆粕市场分析

• 现货价格：豆粕现货价格稳中偏弱，受国储抛储预期压制，市场情绪偏空。
• 成交量与提货量：豆粕成交量周环比上升，提货量也有所增加，显示市场活跃度提升。
• 基差变化：豆粕基差周环比下降，张家港基差周均值约287元/吨，前一周为555元/吨。
• 库存情况：豆粕库存周环比上升21%，同比下降86%，显示供应压力有所缓解。
• 压榨量：上周国内大豆周度压榨量约185万吨，开机率52%；预计下周压榨量将小幅上升至191万吨，开机率54%。
• 进口拍卖：5月13日将进行进口大豆拍卖，计划拍卖约42.8万吨，生产年限为2022年和2023年。

3. 国内豆一市场分析

• 现货价格：豆一现货价格稳中偏强，东北地区净粮收购价格区间为4160～4260元/吨，关内地区为5080～5220元/吨，销区价格为4520～4720元/吨，均较前周上涨。
• 余粮情况：东北产区余粮较少，部分贸易商为收购上量上调收购价。
• 播种延迟：4月东北产区气温偏低且多雨，导致新季作物播种较去年延后7～10天。
• 国储抛储预期：黑龙江地方调节储备抛储接近尾声，市场等待后续国储抛储动作。
• 需求影响：销区食用豆需求或减量，因蔬菜供给充足、肉蛋禽价格不高，终端消费者可选范围广，加上环保检查，豆制品加工厂开机率受影响。

关键信息

• USDA报告时间：北京时间5月13日凌晨零点发布，对美豆市场影响重大。
• 豆粕走势预期：下周连豆粕期价预计偏弱运行，主要受贸易谈判进展和二季度大豆到港压力影响。
• 豆一走势预期：豆一市场因现货偏强但抛储预期压制，预计下周价格偏弱震荡。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，关注政策和天气变化对供需的影响。

结论

综合来看，豆粕与豆一市场短期内走势偏弱，主要受国际贸易形势、国储抛储预期及天气影响。建议投资者关注USDA供需报告及国内政策动向，谨慎操作，控制风险。