> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 李寧與居里品牌合作總結 ## 核心內容 李寧公司與美國NBA球星史提芬·居里（Stephen Curry）及其個人品牌Curry Brand達成一項價值達4億美元的長期合作協議。此次合作不僅是傳統的球星代言，而是以品牌共建為基礎，共同開發多品類專業運動裝備，推動體育文化傳播，並連結新一代年輕運動群體，實現雙方品牌的全球化戰略。 ## 主要觀點 - **品牌共建模式**：與此前與韋德的合作不同，此次合作從一開始就以兩個品牌共同開發產品為目標，強化了雙方在運動領域的深度聯動。 - **全球化戰略**：合作將以籃球和高爾夫為起點，逐步拓展至更多運動場景，提升李寧品牌在國際市場的影響力。 - **市場拓展**：利用李寧在亞洲的7600多家門店基礎與Curry Brand在北美市場的認知度，雙方將同時在中國和美國開設獨立門店，實現品牌與客流的雙重增長。 - **技術與創新**：李寧憑藉其在運動科技方面的優勢，與Curry品牌共同開發創新產品，提升產品競爭力與市場吸引力。 - **品牌定位**：李寧目前擁有三大籃球產品線：專業籃球、韋德籃球與反伍街頭籃球，每條線路都針對不同市場與消費者需求，形成清晰的品牌矩陣。 ## 关键信息 ### 合作細節 - **合作時長**：10年長期合作。 - **合作形式**：品牌共建，共同開發產品與文化內容。 - **合作範疇**：籃球、高爾夫及其他運動品類。 - **合作目標**：提升李寧與Curry Brand的全球知名度，拓展新市場與消費者。 ### 品牌共建與市場拓展 - **Curry Brand**：擁有北美市場的認知基礎，可幫助李寧直接切入北美零售終端。 - **李寧門店網絡**：覆蓋亞洲7600多家門店，提供強大的零售基礎。 - **獨立門店**：雙方將在中國與美國同時開設Curry Brand獨立門店。 ### 產品開發與創新 - **專業籃球**：聚焦NBA與CBA賽事，開發明星系列產品，如巴特勒與楊瀚森系列。 - **韋德籃球**：推出韋德之道12，搭載先進的中底科技，性能提升明顯。 - **反伍街頭籃球**：結合Super Boom與DBR稀土橡膠科技，打造中國首個街頭籃球鞋矩陣。 ### 盈利預測與投資建議 - **盈利預測**： - FY26：營收320億人民幣，歸母淨利潤29.6億人民幣，EPS 1.15元。 - FY27：營收345億人民幣，歸母淨利潤34.3億人民幣，EPS 1.33元。 - FY28：營收373億人民幣，歸母淨利潤39.6億人民幣，EPS 1.53元。 - **估值**：對應PE分別為14倍、12倍、10倍。 - **投資評級**：維持“買入”評級。 ### 風險提示 - 核心高管流失 - 市場競爭加劇 - 技術開發風險 ## 結論 此次與Curry品牌的合作是李寧全球化戰略的重要一步，通過品牌共建與產品創新，不僅提升品牌聲量與國際認知度，也為公司帶來新的增長點。投資者對此次合作持積極態度，預期其將助力李寧在國際市場持續擴張。