20240103-天风证券-天风总量联席解读_总量每周论势2024年第1期-年初市场怎么看__6页_372kb

2024年初固定收益报告内容分析总结

宏观经济评估

报告分析了2024年初经济展望，指出2023年末高频数据显示经济增速回落，2024年初受高基数影响，GDP两年平均增速可能在4-4.5%区间波动。政策方面，基于“量力而行”原则，预计3月两会和4月政治局会议可能出台更强力措施推动经济复苏，但需警惕外部出口超预期和政策力度不足的风险。

债券市场反应

PSL重启被视为稳增长信号，预计其3倍杠杆效应可能带动1万亿左右的信贷增长，影响债市曲线偏平。报告认为，PSL可能改变降息交易预期，债市在降息前利率或有下行空间，但需观察后续政策如财政和地产工具配合，参考2022年降息周期，市场可能在降息落地后调整。

股票市场反弹预测

金工部分指出，股票市场上周反弹已发生，wind全A指数上涨262%以上，成交量接近地量6526亿，短期均线信号显示下行趋势中或有延续反弹。建议关注医药、消费电子和券商等困境反转和大金融板块，股票仓位建议80%，重点观察估值指标和赚钱效应是否转正。

风险提示包括出口超预期、政策不及预期、基本面修复超预期或慢、市场环境变动。