20241120-国泰期货-镍_基本面弱势未改_宏观情绪主导边际_不锈钢_低位震荡运行_3页_595kb

报告摘要

本报告聚焦于2024年11月20日镍与不锈钢市场的基本面及宏观环境分析。整体来看，镍市场基本面仍处于弱势，而不锈钢市场则呈现低位震荡运行的态势。市场趋势强度均显示为0，表明当前市场情绪中性，缺乏明显方向性。

沪镍主力：收盘价为125,360，较前一日（T-1）下跌650，较T-5下跌1,400，较T-10上涨840，较T-22下跌3,390，较T-66下跌5,000。
成交量：沪镍主力成交量为109,334，较T-1减少24,833，较T-5减少8,793，较T-10增加21,092，较T-22增加9,936，较T-66减少23,700。
电解镍相关指标：
- 1#进口镍：价格为124,800，较T-1下跌1,400，较T-5下跌2,950。
- 俄镍升贴水：维持在50左右，波动较小。
- 镍豆升贴水：从-500回升至0，显示市场对镍豆的需求有所改善。
- 近月合约对连一合约价差：从-220逐步收窄至-30，反映市场对远期合约的预期有所回升。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本：从181降至-1，表明套利机会有所减少。
- 高镍生铁（江苏）：价格为990，较T-1下跌5，较T-5下跌24。
- 镍板-高镍铁价差：从258回落至-26，显示镍板与高镍铁之间的价差缩小。
- 镍板进口利润：从-3,599回升至-117，进口利润有所改善。
- 红土镍矿（菲律宾CIF）：价格为54，较T-1上涨0，较T-5上涨1。

基本面仍偏弱：镍价持续承压，反映出供应端的不确定性以及需求端的疲软。
印尼镍矿供应增加：印尼某重要红土镍矿供应商的配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，预计2024-2026年均保持该量级，对全球镍供应形成支撑。
中伟印尼基地进展：中伟印尼北莫罗瓦利基地成功产出高冰镍，标志着其海外业务进一步扩展，有助于提升其产业链一体化能力。
俄罗斯镍产量下降：俄罗斯2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量预计同比减少9.39%，可能影响全球镍供应格局。
必和必拓暂停西澳镍业：必和必拓宣布Nickel West业务及West Musgrave项目将在2024年10月暂停，计划在2027年2月前重新评估，可能对镍市场产生一定影响。