深度报告-20201027-太平洋-电子设备_仪器和元件行业深度报告_iPhone_12的重要外观材质变革_超瓷晶横空出世_30页_2mb

iPhone 12 外观材质变革与市场影响总结

核心内容

iPhone 12 的发布标志着苹果在智能手机外观材质上的一次重要革新，首次采用 Ceramic Shield（超瓷晶盖板），该材质属于 微晶玻璃，结合了玻璃与陶瓷的特性，具备更强的抗摔、防刮、防水防尘能力，同时保持了高透光性能。此材质的引入不仅提升了产品的耐用性，也增强了外观设计的吸引力，成为 iPhone 12 的一大卖点。

主要观点

• 超瓷晶玻璃的重要性：超瓷晶玻璃的引入是 iPhone 12 发布会中最具吸引力的创新之一，其性能表现远超现有智能手机的玻璃外观件，被认为是未来 2-3 代手机盖板的标配。
• 材料特性与工艺：超瓷晶玻璃通过控制结晶度、分子结构重排、离子交换与强化处理等方式提升性能。其抗摔性能达到普通玻璃的 4 倍，硬度和抗划伤能力显著增强。
• 行业影响：玻璃已成为智能手机外观件的主流材质，其工艺不断进化，从 2D 到 3D、4 曲面等形态。然而，抗摔和抗划伤仍是主要短板，促使行业转向更高性能的微晶玻璃。
• 蓝思科技的核心地位：蓝思科技作为 iPhone 12 超瓷晶玻璃的主力加工企业，承担了超过 70% 的交付任务，其在双离子交换工艺、纳米级印刷镀膜工艺、研磨抛光工艺等方面的突破，使其成为该领域的关键参与者。

关键信息

材料背景

• 玻璃材质演变：从功能机时代到智能手机，玻璃逐渐取代塑料、金属等材料，成为主流外观件。
• 微晶玻璃特性：微晶玻璃是通过在玻璃中引入晶粒并进行高温结晶处理，形成非晶态与晶态结合的复合材料，兼具玻璃的可加工性和陶瓷的高强度特性。
• 超瓷晶玻璃：超瓷晶是苹果对微晶玻璃的进一步改良，通过纳米级晶粒的引入，使玻璃具备更优的抗摔、防刮、透光性，同时保持轻薄设计。

制程工艺

• 加工难度提升：超瓷晶玻璃的加工流程相比普通玻璃更复杂，对蓝思科技等后道加工企业提出了更高的技术与产能要求。
• 蓝思科技优势：蓝思科技在玻璃加工领域积累了丰富的经验，是苹果核心合作伙伴，其在离子交换、纳米镀膜、研磨抛光等方面的技术突破，使其在该领域占据主导地位。

市场与投资

• 行业趋势：随着智能手机外观件向轻薄化、曲面化、高透光、高耐用性方向发展，玻璃的加工工艺持续升级，微晶玻璃成为新的发展方向。
• 蓝思科技的前景：蓝思科技作为 A 股唯一的核心受益标的，预计 2020-2022 年净利润分别为 50.02 亿、73.18 亿和 90.24 亿，当前 PE 分别为 29.57 倍、20.19 倍和 16.36 倍，维持买入评级。
• 安卓系跟进预期：若安卓品牌跟进超瓷晶玻璃的应用，将对全球市场带来显著增量，进一步提升该材料的市场份额。

风险提示

• iPhone 12 销量不及预期：可能影响超瓷晶玻璃的市场推广。
• 苹果推动力度不足：若苹果未能持续推广该材料，将影响其市场渗透率。
• 安卓跟进缓慢：若安卓厂商未能快速应用该材料，将限制其全球市场扩展。

未来展望

• 技术与市场双重提升：超瓷晶玻璃的引入，不仅提升了 iPhone 的耐用性，也推动了外观设计的革新。
• 蓝思科技的领先优势：凭借其技术储备、产能和与苹果的长期合作关系，蓝思科技在超瓷晶玻璃领域具有显著竞争优势。
• 行业格局变化：随着工艺难度和技术壁垒的提升，智能手机外观件制造行业将更加集中，头部企业将占据更大市场份额。

结论

iPhone 12 的超瓷晶玻璃代表了智能手机外观件材料的一次重要升级，其在抗摔、防刮、透光性等方面的性能提升，使得其成为未来手机盖板的主流材料。蓝思科技凭借其在玻璃加工领域的技术积累和产能优势，成为这一变革的核心受益者，未来有望在行业竞争中持续领先。