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A股市场研究总结（2014年04月08日）

核心内容

本报告分析了2014年4月上旬A股市场的表现，重点回顾了行业与概念板块的涨跌情况，并对市场策略、资金状况、投资者情绪、外汇与主要商品价格以及全球经济环境进行了展望与分析。

市场回顾与展望

市场表现

• A股整体表现：上周A股市场出现反弹，深市表现强于沪市，中小板涨幅显著，达到 3.27%。
• 行业表现：
  • 涨幅前列：电子元器件（4.71%）、食品饮料（3.80%）、家电（3.49%）、非银行金融（2.88%）等行业表现强劲。
  • 跌幅较小：银行（-0.07%）、交通运输（-0.81%）等板块出现下跌，但跌幅相对可控。
• 概念表现：
  • 活跃概念：网络彩票（6.02%）、移动支付（5.71%）、太阳能发电（3.49%）等概念指数涨幅较大。
  • 低迷概念：智能电视（-0.97%）、上海本地重组（-3.26%）、滨海新区（-0.71%）等概念表现疲软。

市场策略

• 操作建议：继续坚持“优先股盛宴”刚刚开启的观点，建议重点关注银行、保险等优先股受益行业。
• 规避概念：避免投资TMT相关概念及网络彩票、移动支付等表现偏弱的板块。

经济与政策驱动因素

经济数据发布

• 3月份及一季度数据：下周将陆续发布CPI、PPI、贸易差额、新增人民币贷款、M2等宏观经济数据。
• 贸易差额：2月份我国进出口总值同比下降 7.5%，其中出口下降 20.4%，市场对此反应强烈。
• CPI与PPI：若数据低于预期，可能推动更多刺激政策出台，影响市场走势。

国际经济环境

• 美国非农数据：3月非农就业人数增幅不及预期，失业率意外持稳，引发市场担忧。
• 美联储与欧洲央行：市场预期美联储可能采取宽松政策，欧洲央行德拉吉表态暗示可能推出量化宽松（QE）措施，以应对通缩风险。

资金状况

• 央行操作：上周央行通过正回购操作回笼资金 620亿，连续八周回笼资金。
• 资金价格：SHIBOR从 4.1680% 下降至 2.9970%，显示市场流动性有所改善。
• 未来操作：未来四周分别有 2320亿、2260亿、660亿、620亿 正回购到期，预计央行仍将保持回笼操作。

投资者情绪与市场换手

• 市场换手：整体换手率有所上升，部分板块如电子元器件、食品饮料等换手率较高，显示市场活跃度提升。
• 情绪变化：投资者情绪总体偏积极，但需关注市场波动性。

外汇与主要商品价格

• 人民币汇率：人民币兑汇率保持稳定，具体数据参考图表11。
• 美元、黄金与原油：美元指数、黄金和原油价格走势需关注，可能对A股市场产生影响。
• 工业品价格：
  • 煤炭：价格上涨，具体数据参考图表13。
  • 钢材：价格窄幅震荡，数据参考图表14。
  • 水泥：价格上涨，数据参考图表15。
  • 有色金属：价格保持稳定，数据参考图表16。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在 15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到5%。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上。

重要事件提示

• 4月10日：发布贸易差额数据。
• 4月11日：发布CPI、PPI、新增人民币贷款、M2数据。
• 4月14日：发布全社会用电量数据。
• 4月16日：发布社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值和GDP数据。

免责声明

• 分析师资质：曹雪锋、付学军具备证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师。
• 报告性质：本报告仅作为市场研究参考，不构成投资建议。
• 责任声明：报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性与完整性，也不承担因使用报告产生的任何责任。

总结

本周A股市场整体呈现反弹趋势，中小板表现尤为突出。电子、食品饮料、家电等板块涨幅较大，而银行、交通运输等板块表现相对较弱。概念板块中，网络彩票、移动支付等概念活跃，而智能电视、上海本地重组等概念低迷。全球市场方面，美国和欧洲经济数据对市场情绪有一定影响，建议投资者关注优先股受益行业，谨慎对待TMT相关概念。未来重要数据发布可能进一步影响市场走势，建议持续跟踪宏观经济数据与政策动向。