20210718-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_疫情后回暖_数字化建设与运营调整成业绩预增主要原因_维持推荐优质标的_32页_3mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容

行业表现

• 行业整体表现：2021年7月12日至16日，CS商贸零售指数上涨1.07%，跑赢深证成指（0.86%）、沪深300指数（0.50%）和上证指数（0.43%）。年初至今行业指数累计上涨0.70%，跑赢沪深300（-2.24%），但跑输深证成指（3.47%）和上证指数（1.91%）。
• 行业排名：上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周上升1名。

行业要闻

• 商务部发布《智慧商店建设技术指南（试行）》，推动零售行业数字化、智能化、精准化发展，提升线上线下一体化消费体验。

子行业表现

• 专业市场和专营连锁板块：周大福、周大生、居然之家等公司因优化渠道布局、提升产品竞争力及加强数字化建设，实现净利润大幅增长。
  • 周大福：中国内地零售值增长69.1%，黄金首饰需求强劲，同店销售增长65.5%。
  • 周大生：2021年H1净利润预计为6亿元-6.2亿元，YOY增长81.52%-87.57%。
  • 居然之家：2021年H1净利润预计为10.7-11.6亿元，YOY增长159.72%-181.56%，主要因家居行业景气度回升及数字化运营加强。
• 电商及服务板块：苏宁易购完成股份过户，大股东转让16.96%股份；壹网壹创推出限制性股票激励计划；腾讯发布“千域计划”，助力零售生态发展。
• 百货板块：天虹股份因推进业态结构调整和门店内容优化，实现净利润大幅增长，YOY增长292%-320%。
• 化妆品板块：丸美东京进驻丝芙兰，珀莱雅发布股份解除质押公告，显示股东财务状况改善。

主要观点

业绩增长原因

• 疫情后回暖：疫情恢复带动消费复苏，特别是黄金首饰等产品需求强劲。
• 数字化建设：数字化转型是业绩增长的关键因素，如居然之家、周大生等公司通过数字化运营显著提升业绩。
• 渠道优化：优化渠道布局和提升产品竞争力，推动业绩增长。

推荐标的

• 核心推荐：天虹股份、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。
• 核心关注：综合业态（合肥百货、天虹股份、欧亚集团等）、珠宝首饰及钟表（飞亚达A、潮宏基、明牌珠宝等）、日用化学品（御家汇、上海家化、珀莱雅等）。

关键信息

估值情况

• 国际公司：包括亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛、家得宝等，2021年7月16日的市盈率平均为25.06倍，中位数为20.26倍。
• A股公司：包括苏宁易购、永辉超市、家家悦、红旗连锁等，市盈率平均为26.58倍，中位数为18.91倍。

风险提示

• 市场信心不足：可能影响行业整体表现。
• 转型效果不佳：数字化转型和渠道优化可能未达预期。
• 国外疫情输入：对跨境电商和国际业务构成潜在风险。

附录

市场数据

• 市场表现：上周上证指数上涨0.43%，深证成指上涨0.86%，沪深300上涨0.50%，CS商贸零售指数上涨1.07%。
• 成交数据：沪市单周成交金额为26095.36亿元，深市单周成交金额为34953.06亿元。

行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值及同比数据。
• 全国大型零售企业零售额：当月同比数据。
• CPI数据：6月CPI同比增速回落0.2pct至1.1%。
• 网络购物市场规模：当季值及同比数据。
• 金银珠宝类零售额：当月值及同比数据。

核心关注企业业绩表现

• 营业收入及增长率：如天虹股份、周大生、老凤祥等公司2021年Q1的营收及增长情况。
• 净利润及增长率：如天虹股份、周大生、老凤祥等公司2021年Q1的净利润及增长情况。

总结

2021年7月12日至18日期间，消费品零售和化妆品行业在疫情后表现出回暖迹象，数字化建设与渠道优化是业绩增长的主要驱动力。商务部出台的《智慧商店建设技术指南（试行）》为行业提供了新的发展方向，推动线上线下融合。周大福、周大生、居然之家等公司因渠道优化和数字化转型实现显著业绩增长。苏宁易购通过股份转让整合资源，壹网壹创通过股权激励提升运营效率，腾讯智慧零售发布“千域计划”助力私域生态发展。天虹股份、王府井等百货公司通过业态调整提升盈利能力。化妆品板块中，丸美东京进驻丝芙兰，珀莱雅股份质押解除，显示股东财务改善。分析师推荐重点关注天虹股份、王府井、永辉超市等公司，同时提醒市场信心不足、转型效果不佳及国外疫情输入等风险。