20250523-国金期货-沪铝日度报告_2页_299kb

2025年5月23日沪铝日度报告总结：
沪铝主力合约al2507当日呈现低开震荡走势，成交量较前一交易日增加。持仓量为202,212手，成交量达123,251手。

宏观层面，中美达成关税协议暂缓对等关税措施，市场风险偏好回升。同时中国—东盟自贸区30版谈判完成，贸易环境改善提振铝产业链需求预期。此外，几内亚过渡政府于5月20日宣布收回51份矿业许可证，涉及铝土矿、铁矿等战略资源，其中中资企业承包的AXIS矿区受影响。该事件引发市场对铝土矿供应中断的担忧，短期内推升氧化铝价格，间接支撑电解铝成本。

供需方面，几内亚事件可能加剧铝土矿供应紧张，导致氧化铝成本端反弹风险。国内电解铝运行产能利用率超96%，接近政策上限，产能扩张空间有限。传统建筑及型材领域开工率下滑拖累需求，但新能源车、光伏及电池箔等“新三样”需求保持韧性，对冲地产疲软带来的压力。

技术面显示，al2507合约日线处于5日均线与60日均线之间窄幅整理，MACD指标绿柱缩小，持仓小幅减仓，成交量连续三日维持稳定，显示资金观望情绪较浓。

综合来看，氧化铝供应受扰动叠加宏观情绪回暖，或对电解铝价格形成支撑。短期供应端受限于产能天花板，需求端“新三样”增长与地产拖累并存，预计铝价将维持震荡走势。

报告风险提示：内容基于公开资料及第三方数据，未获授权不得修改、复制或发布。报告信息及观点不构成投资建议，不保证真实性、完整性及准确性，使用报告内容产生的损失公司不承担责任。