20210222-万联证券-银行行业周观点报告_政策利率维持稳定_8页_717kb

银行行业周观点报告总结

核心内容

2021年2月20日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，该政策短期利好具备存款优势的银行。当前政策利率保持稳定，LPR报价未有变化，但未来随着利率债供给增加，市场实际融资利率可能有所上升。银行板块整体表现良好，业绩快报显示盈利向好，资产质量改善，板块估值合理，部分个股仍有上升空间。

主要观点

• 政策利好：互联网贷款业务规范政策对有存款优势的银行有利，有助于提升其盈利能力。
• 利率趋势：LPR维持稳定，但利率债供给上升可能推高市场实际融资利率。
• 市场表现：上周银行指数上涨1.13%，跑赢沪深300指数1.63个百分点；年初至今银行板块上涨14.05%，跑赢沪深300指数3.16个百分点，排名行业第6。
• 个股表现：成都银行和常熟银行涨幅居前，显示市场对部分银行的偏好。

关键信息

流动性和市场利率

• 央行通过公开市场操作净回笼3400亿元，显示流动性有所收紧。
• 同业存单发行规模为1015亿元，平均票面利率为3.05%，发行规模下降但利率上行。
• 理财产品收益率：1月期3.65%（上涨19BP），3月期3.71%（下跌1BP），1年期3.50%（上涨5BP）。

行业和公司要闻

行业要闻

• 人民银行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》，强调稳健货币政策的有效性，为经济复苏提供支持。
• 2020年末M2同比增长10.1%，社会融资规模存量同比增长13.3%。
• 企业贷款加权平均利率降至4.61%，创历史新低。
• 普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额分别增长30.3%和35.2%，显示信贷结构持续优化。

公司要闻

• 苏州银行：2020年末总资产3880.54亿元，同比增长12.98%；净利润25.72亿元，同比增长4.00%；不良贷款率降至1.38%，拨备覆盖率提升至291.74%。
• 南京银行：2021年2月10日收到证监会行政许可申请受理单，公开发行A股可转换公司债券申请获受理。

风险提示

• 疫情风险：疫情持续可能对银行资产质量造成负面影响。
• 利率下行风险：贷款利率大幅下行可能压缩银行利润空间。
• 经济下行风险：整体经济形势恶化可能导致银行业绩波动。

投资评级

• 行业投资评级：同步大市，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

• 报告采用相对评级体系，建议根据个人持仓及其他因素进行投资决策。
• 投资者不应仅依据投资评级做出买卖决定，应全面阅读报告内容。

免责条款

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