20230429-华安证券-绝味食品-603517.SH-走出低谷_拾级而上_5页_417kb
报告摘要
- 事件概述：绝味食品发布2022年年报及2023年一季报。2022年收入6623亿元，净利润大幅下滑；2023Q1收入同比增长80%，利润显著恢复。
- 经营情况：2022年逆势净开店1362家，得益于保障加盟商和调整门店策略；2023Q1门店恢复良好，成本有望缓解。
- 财务数据：2022年毛利率下滑至25.57%，费用增加致利润压缩；2023Q1净利率7.54%，费用改善推动盈利能力提升。
- 盈利预测：维持“买入”评级，预计2023-2025年收入及净利润快速增长，估值支撑明显。
- 风险提示：疫情超预期、原材料波动、宏观经济下行、食品安全风险。
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