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国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年02月18日）

核心内容概览

本报告涵盖了多个金属和能源品种的市场分析，主要围绕近期价格走势、基本面变化、趋势强度以及投资建议等方面进行分析。各品种受地缘政治、宏观经济、行业动态及政策调控等多重因素影响，呈现出不同的市场状态。

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主要观点与策略

黄金

• 观点：避险情绪再起，黄金价格受支撑上行。
• 策略：短期黄金价格受地缘政治紧张局势影响，但市场对美联储加息预期反应钝化，未来可能因预期差出现波动。
• 趋势强度：0（中性）

白银

• 观点：小幅反弹。
• 策略：白银市场短期反弹，但整体趋势仍偏弱。
• 趋势强度：0（中性）

铜

• 观点：海外库存低位限制铜价回落，国内供需双弱。
• 策略：关注秘鲁Las Bambas铜矿的供应变化及国内再生铜进口亏损情况。
• 趋势强度：0（中性）

铝

• 观点：内外铝价震荡偏强。
• 策略：关注国内下游复工复产进度及海外能源危机演变。
• 趋势强度：1（偏强）

锌

• 观点：成本支撑，高位震荡。
• 策略：短期震荡为主，关注供应端变化及海外能源价格走势。
• 趋势强度：0（中性）

铅

• 观点：国内供需双增，价格震荡运行。
• 策略：关注钢厂复产进度及外盘低库存高升水对铅价的影响。
• 趋势强度：0（中性）

镍与不锈钢

• 观点：镍价高位震荡，不锈钢上行空间有限。
• 策略：关注印尼镍中间品投产情况及不锈钢下游需求变化。
• 趋势强度：0（中性）

锡

• 观点：上探前方高点，供需双弱。
• 策略：关注供应矛盾及需求恢复情况。
• 趋势强度：0（中性）

铁矿石

• 观点：现货下行，偏弱震荡。
• 策略：关注钢厂复产情况及政策调控对市场情绪的影响。
• 趋势强度：-1（偏弱）

螺纹钢与热轧卷板

• 观点：成本下移拖累，偏弱震荡。
• 策略：关注原料端波动及需求预期。
• 趋势强度：-1（偏弱）

硅铁与锰硅

• 观点：单边动力不足，区间震荡。
• 策略：关注钢厂复产进度及终端需求变化。
• 趋势强度：0（中性）

焦炭与焦煤

• 观点：偏强震荡。
• 策略：关注环保限产对复产进度的影响。
• 趋势强度：0（中性）

动力煤

• 观点：窄幅震荡。
• 策略：建议轻仓操作，关注政策影响及煤矿复产进度。
• 趋势强度：0（中性）

玻璃

• 观点：短期虽弱，后期仍有反弹。
• 策略：关注库存变化及政策支持。
• 趋势强度：0（中性）

PTA与MEG

• 观点：PTA反套操作，MEG空单操作。
• 策略：关注价差变化及市场供需。
• 趋势强度：未提供

橡胶

• 观点：震荡整理。
• 策略：关注天气及需求变化。
• 趋势强度：未提供

沥青

• 观点：暂时弱于原油。
• 策略：关注原油走势及国内需求变化。
• 趋势强度：未提供

LLDPE与PP

• 观点：短期震荡，后期仍有反弹。
• 策略：关注库存及价格波动。
• 趋势强度：未提供

纸浆

• 观点：高位震荡。
• 策略：关注供应及需求变化。
• 趋势强度：未提供

甲醇

• 观点：负反馈未终结，短期震荡偏弱。
• 策略：关注成本支撑及库存变化。
• 趋势强度：未提供

苯乙烯

• 观点：高位震荡。
• 策略：关注库存及需求变化。
• 趋势强度：未提供

纯碱

• 观点：短期偏弱，补库预期暂难证伪。
• 策略：关注政策及市场情绪变化。
• 趋势强度：未提供

LPG

• 观点：仍是震荡市。
• 策略：关注价格波动及市场供需。
• 趋势强度：未提供

短纤

• 观点：基差走强，偏强震荡。
• 策略：关注基差变化及市场情绪。
• 趋势强度：未提供

PVC

• 观点：弱势局面不改，关注社会库存走势。
• 策略：关注库存及政策影响。
• 趋势强度：未提供

燃料油与低硫燃料油

• 观点：暂时震荡，低硫燃料油可逢高做空LU-FU价差。
• 策略：关注价差及市场供需。
• 趋势强度：未提供

棕榈油与豆油

• 观点：棕榈油走势偏强，豆油成本支撑明显。
• 策略：关注马来产量及政策动向。
• 趋势强度：未提供

豆粕

• 观点：隔夜冲高回落，或有所调整。
• 策略：关注市场情绪及政策影响。
• 趋势强度：未提供

豆一

• 观点：暂时震荡。
• 策略：关注现货价格及市场变化。
• 趋势强度：未提供

玉米

• 观点：等待现货。
• 策略：关注现货价格及政策影响。
• 趋势强度：未提供

白糖

• 观点：基差走高。
• 策略：关注市场供需及政策影响。
• 趋势强度：未提供

棉花

• 观点：短期调整继续。
• 策略：关注市场情绪及库存变化。
• 趋势强度：未提供

鸡蛋

• 观点：多空暂无强驱动。
• 策略：关注供需变化及市场情绪。
• 趋势强度：未提供

生猪

• 观点：现货止跌，盘面交易预期。
• 策略：关注现货价格及市场情绪。
• 趋势强度：未提供

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关键信息汇总

宏观与政策

• 美俄局势紧张，引发避险情绪，黄金大涨。
• 美媒称全球投资者仍在抢购中国股票。
• 国家发改委发文调控铁矿石价格，抑制上涨。
• 部分地区因环保限产影响复产节奏。

行业动态

• 秘鲁Las Bambas铜矿道路封锁可能影响供应。
• 嘉能可扩建McArthur River铅锌矿计划受阻。
• 内蒙古疫情导致部分铝厂封厂，影响生产节奏。
• 华友控股与地方政府合作推进新能源电池项目。

市场表现

• 黄金、白银、铜、铝、铅、镍、不锈钢、锡等品种价格波动。
• 焦炭、焦煤、动力煤等能源品种价格震荡。
• 玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等品种走势分化，部分震荡，部分反弹。

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总体市场分析

• 避险情绪：黄金因地缘政治紧张和美联储加息预期波动，但市场反应钝化。
• 供需关系：多数品种呈现供需双弱或双增格局，但部分品种如铝、焦炭、焦煤因库存低位和成本支撑表现偏强。
• 政策影响：发改委等机构对部分商品价格进行调控，影响市场情绪和价格走势。
• 市场情绪：整体偏观望，部分品种如不锈钢、硅铁、锰硅等因预期和现实差异而震荡。
• 未来展望：部分商品如玻璃、LPG、短纤等后期或有反弹机会，但需关注库存变化和政策动向。

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建议

• 黄金：关注美联储加息预期及地缘政治风险。
• 白银：短期反弹，但整体趋势偏弱。
• 铜：关注秘鲁Las Bambas铜矿供应及国内再生铜进口情况。
• 铝：关注国内下游复工及海外能源危机。
• 锌：关注成本支撑及供应端变化。
• 铅：关注钢厂复产及外盘低库存高升水。
• 镍与不锈钢：关注印尼镍中间品投产及不锈钢需求。
• 锡：关注供应矛盾及需求恢复。
• 铁矿石：关注政策调控及钢厂复产情况。
• 螺纹钢与热轧卷板：关注原料价格波动及下游需求。
• 硅铁与锰硅：关注钢厂复产进度及终端需求。
• 焦炭与焦煤：关注环保限产对复产的影响。
• 动力煤：关注限价政策及煤矿复产进度。
• 玻璃：关注库存变化及政策支持。
• 其他商品：关注库存、价格波动及市场情绪变化。

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以上为2022年2月18日国泰君安期货商品研究晨报的核心内容与市场分析总结。