20210218-兴证期货-节后首日波动较大_6页_578kb
报告摘要
兴证期货能化研究周报总结
核心内容概述
本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，日期为2021年2月18日。报告主要分析了聚烯烃（PP&L）市场行情，涵盖国际油价走势、国内供需情况、库存变化以及期货市场数据。报告从宏观环境、成本支撑、供需格局、库存水平等多个角度对市场进行了综合研判，并提供了投资建议。
主要观点与市场分析
1. 行情回顾及展望
- 聚烯烃盘面：节后首日聚烯烃盘面存在较多不稳定因素，建议投资者保持谨慎。
- 现货情况：下游企业陆续返工，但备货意愿不强，PP拉丝主流报价在8350-8500元/吨，PE价格在华北区域波动40元/吨，华南和华东区域价格相对稳定。
- 成本端：国际油价节内偏强运行，美油突破61美元/桶，布油突破64美元/桶，成本支撑较强。
- 供应端：国内供应面变化不大，但美金市场货源平均上涨20-40美元/吨。
- 需求端：下游企业复工缓慢，货源消化能力有限。
- 库存情况：两油库存达到92万吨，较节前增加32.5万吨，库存增幅明显。
- 综合判断：在宏观环境偏暖和成本支撑较强的情况下，建议投资者谨慎偏多操作。
2. 最新新闻动态
- 国际油价上涨：美油4月合约上涨2.78%，报61.72美元/桶；布油5月合约上涨2.29%，报64.8美元/桶。
- 美国德州极寒天气影响：极寒天气导致美国部分油田停产，影响每日逾400万桶的原油产能，接近全美40%的产量。
- 俄罗斯原油产量受阻：俄罗斯2月原油产量未能达到预期，部分区域因天气原因被迫中断管道输油，产量较1月下降4.4万桶/日。
关键数据一览
表1：PP&L 上游现货数据
| 指标 | 单位 | 2021/2/18 | 2021/2/10 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| WTI 原油现货 | 美元/桶 | 61.08 | 58.62 | 2.46 | 4.20% |
| Brent 原油现货 | 美元/桶 | 64.43 | 61.56 | 2.87 | 4.66% |
| 石脑油 CFR 日本 | 美元/吨 | 562.50 | 549.75 | 12.75 | 2.32% |
| 动力煤 | 元/吨 | 622.00 | 615.20 | 6.80 | 1.11% |
| 丙烯 CFR 中国 | 美元/吨 | 955.00 | 976.00 | -21.00 | -2.15% |
| 丙烯（市场基准价） | 元/吨 | 7100.00 | 6950.00 | 150.00 | 2.16% |
| 乙烯 CFR 东北亚 | 美元/吨 | 850.00 | 851.00 | -1.00 | -0.12% |
| 甲醇（华东地区） | 元/吨 | 2400.00 | 2450.00 | -50.00 | -2.04% |
| 甲醇 CFR 中国 | 美元/吨 | 304.00 | 312.50 | -8.50 | -2.72% |
表2：PP&L 期货市场数据
| 指标 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| L2105.DCE | 7955 | -30 | -0.38 | 221131 | 290582 | -16761 |
| L2109.DCE | 7845 | -5 | -0.06 | 8140 | 21707 | 1097 |
| PP2105.DCE | 8203 | -65 | -0.79 | 448201 | 260717 | -22018 |
| PP2109.DCE | 8110 | -59 | -0.72 | 6833 | 16056 | 1873 |
表3：PP&L 价差、基差及仓单
| 指标 | 单位 | 2021/2/18 | 2021/2/10 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| L09-L05价差 | 元/吨 | -130 | -135 | 5 | -3.70% |
| L基差 | 元/吨 | -80 | -77 | -3 | 3.90% |
| L仓单数量 | 张 | 923 | 923 | 0 | 0.00% |
| PP09-PP05价差 | 元/吨 | -82 | -99 | 17 | -17.17% |
| PP基差 | 元/吨 | 20 | 22 | -2 | -9.09% |
| PP仓单数量 | 张 | 476 | 476 | 0 | 0.00% |
投资建议
- 在宏观环境偏暖和成本支撑较强的情况下，聚烯烃市场存在一定的上涨动力，但需警惕市场波动风险。
- 建议投资者保持谨慎态度，关注下游复工进度与库存变化，合理控制仓位。
- 重点关注国际油价走势、美国德州天气对原油供应的影响，以及俄罗斯原油产量变化对全球市场的影响。
免责声明与分析师承诺
- 本报告基于公开资料进行分析，不保证数据的准确性和完整性。
- 报告观点为分析师独立判断，不构成投资建议。
- 分析师承诺以勤勉、独立、客观的态度出具报告，不受第三方影响。
联系人：赵奕
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