20250217-铜冠金源期货-锌周报_风险偏好修复_锌价震荡偏强_8页_1mb

锌周报总结

锌价周度呈现震荡偏强走势，核心观点强调特朗普关税政策担忧缓解及国内金融数据利好，推动市场风险偏好修复。宏观方面，美国1月通胀超预期，美联储预计年内仅再降息一次，同时特朗普关税政策非立即生效，避险情绪缓和；国内1月信贷和社融数据创新高，提升风险偏好。

基本面多空交织，短期内消费逐步恢复，库存累库放缓，利好价格，但锌矿供应改善和加工费上涨支撑远期供应回升，施压锌价。交易数据显示，沪锌主力合约涨幅0.46%，伦锌微跌0.12%；库存方面，上期所库存增加，LME库存减少，社会库存累库节奏减缓。消费端，企业全面复工，但终端订单不足拖累部分产品，镀锌需求增长支撑结构性消费。

总体来看，短期锌价在消费回暖和政策乐观预期下震荡偏强，但需警惕关税不确定性和需求延误风险。加工费回升、供应预期改善等因素或引上涨压力，长期走势取决于供需平衡变化。