20210810-中财期货-晨会焦点_3页_234kb

文档内容总结

宏观金融篇

核心内容

当前市场呈现震荡上行趋势，三大股指（IF00、IH00、IC00）均上涨，但基差普遍扩大。国内疫情仍在控制中，下半年经济增速放缓，宏观因子缺乏明显利好，股市发展需结合个股分析。市场对美联储缩减宽松政策预期增强，认为美国可能在10月至12月间开始缩减QE，短期内对黄金形成压力，金价或下行至1700美元/盎司。

主要观点

• 股市整体偏强，但需关注疫情对需求端的影响。
• 多IC空IH策略可继续持有。
• 人民币汇率双向波动将成为常态，需关注政策对汇率的引导。
• 国债市场因资金面收紧、CPI/PPI高于预期，期债回调，但基本面支撑期债继续上行。
• 动力煤价格受供需矛盾影响，但存在进一步松动迹象，现货向期货回归可能较大。
• 煤焦市场因供应紧张和碳中和政策影响，价格偏强，后期需关注限产政策变化。
• 原油市场受德尔塔病毒影响，需求前景担忧，油价维持震荡，短期内预计继续弱势整理。
• LPG市场因供应稳定、需求疲软，维持震荡走势。
• 沥青期价受原油下跌及需求不温不火影响，短期震荡为主，前期做多沥青-原油裂解价差可继续持有。
• PVC市场供应端有所改善，但出口分流和库存低位去化支撑价格偏强。
• 苯乙烯因供应宽松、需求疲软，建议逢高做空。
• 聚烯烃市场供需变化不大，短期窄幅震荡。
• 橡胶市场供应端存在不确定性，需求端疲软，短期震荡偏强。
• PTA市场受需求担忧和成本拖累，预计窄幅整理。
• 乙二醇市场因供应增量和需求疲软，短期高位回落预期明显。

关键信息

• 股指：IF00收盘4943.2（+51.6），IH00收盘3212.4（+25.4），IC00收盘6913.8（+15.6），基差普遍扩大。
• 国债：期债回调，但基本面支撑其继续上行。
• 黄金：因非农数据好转，黄金期货价格创3月底以来最低，预计年末前下行至1700美元/盎司。
• 原油：受德尔塔病毒影响，需求担忧，油价弱势整理。
• LPG：供应稳定，需求疲软，价格震荡。
• 沥青：受原油下跌影响，短期震荡，现货价格维稳。
• PVC：供应改善，出口分流，库存低位去化，价格偏强。
• 苯乙烯：供应宽松，需求疲软，建议逢高做空。
• 聚烯烃：供需变化不大，短期窄幅震荡。
• 橡胶：供应端受疫情影响，需求端疲软，短期震荡偏强。
• PTA：需求担忧，成本拖累，预计窄幅整理。
• 乙二醇：供应增量明确，需求疲软，短期高位回落。

有色金属篇

核心内容

• 铜：价格小幅下跌，但技术面呈现反弹趋势，操作上建议做多，关注21000一线支撑。
• 锌：价格震荡，短期建议观望，关注21000支撑。
• 镍：期价大幅走弱，不锈钢面临支撑考验，关注138000元。
• 铁矿：基本面转弱，市场提前移仓换月，短期震荡偏弱。
• 动力煤：价格受供需矛盾支撑，但存在进一步松动迹象。

主要观点

• 铜矿加工费反弹，供应紧张缓解，建议做多。
• 锌矿加工费小幅回升，但结构性短缺仍存，短期建议观望。
• 镍价受不锈钢需求疲软及政策影响，建议关注支撑位。
• 铁矿库存累库，钢厂利润高位，价格震荡偏弱。
• 动力煤价格受供需矛盾支撑，但存在松动可能，短期震荡。

关键信息

• 铜：SMM 1#电解铜均价69605元/吨（-165），加工费反弹至57.6美元/吨，建议做多。
• 锌：SMM 0#锌锭均价22470元/吨（-110），加工费小幅回升，短期建议观望。
• 镍：期价大幅走弱，不锈钢支撑位18000元，镍价支撑位138000元。
• 铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价1215元/吨，港口库存持续累库，钢厂利润高位，价格震荡偏弱。
• 动力煤：秦港5500现货报价1100元/吨，部分矿区价格下调，库存低位，价格存在松动可能。

农产品篇

核心内容

• 白糖：巴西极端天气影响产量，国内供应充足，糖价预计高位震荡。
• 棉花：国内棉价震荡，进口棉交投回暖，但终端需求尚未明显改善。
• 油脂油料：加拿大菜籽减产预期增强，菜油库存累库，对9月产生压力。

主要观点

• 白糖市场受巴西减产和国内去库存影响，价格维持高位震荡。
• 棉花市场因进口棉交投回暖，价格高位震荡，但终端需求尚未恢复。
• 油脂油料市场因加拿大减产预期，价格承压，需关注后续供需变化。

关键信息

• 白糖：巴西霜冻和高温影响产量，国内销糖率低于去年同期，预计去库存为主。
• 棉花：纱线市场观望，进口棉交投回暖，港口库存去化。
• 油脂油料：加拿大菜籽产量或降至1988年水平，减产500万吨，对全球供应形成威胁，国内菜油库存累库，对9月产生压力。