20241028-中邮证券-盈康生命-300143.SZ-Q3稳健增长_定增完成有望加速推进战略落地_5页_630kb

盈康生命(300143)2024年第三季度业绩稳健增长，营收404亿元，同比增长655%；归母净利润28亿元，同比增长1859%。毛利率短期波动（26.16%），主要因苏州广慈医院二期投资及股权激励费用，但后续有望回升；费用率整体优化，净利率与扣非净利率分别提升0.70和-0.003个百分点。

公司于10月23日完成97亿元定向增发，用于提升资金实力、优化管理模式并加速战略落地。预计2024-2026年营收分别为1695亿、2038亿、2454亿，归母净利润分别为121亿、161亿、216亿，当前股价对应P/E分别为53.7、40.2、30.0倍。

风险提示：旗下医院业绩不及预期，并购整合不及预期。

摘要

1. 核心业绩：Q3稳健增长，营收、利润实现大幅增长，收入结构优化效果显著。
2. 财务表现：毛利率短期承压但费用率平稳优化，归母净利率逐步提升。
3. 融资进展：定向增发顺利，股权结构优化，资金支持战略升级。
4. 未来潜力：聚焦“诊前诊中诊后康”产业链，医疗服务与医疗器械双轮驱动，长期成长空间广阔。
5. 投资评级：维持“买入”建议，短期估值偏高，中长期受益于放量。

关键数据

• 2024Q3营收404亿（+65.5%），净利润28亿（+1859%）。
• 定向增发金额97亿元，控制权未变。
• P/E估值区间：53.7-53.1-30.0（24-25-26年），成长性支撑估值。

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