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盈康生命（300143）定增预案总结

核心内容

盈康生命于2022年8月13日发布了非公开发行股票预案，拟向特定对象盈康医投发行不超过1.11亿股，募集资金总额不超过10亿元。盈康医投为公司控股股东，海尔集团为实际控制人。此次定增将用于补充公司流动资金，有助于其持续发展和业务拓展。

主要观点

• 股权结构稳定：盈康医投认购全部股份，使其持股比例达到48.59%，继续维持控股股东地位，显示对公司未来发展的信心。
• 定价与限售安排：发行价格为8.99元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价的80%。认购股份限售期为36个月，确保公司股权结构稳定。
• 业务布局与拓展：公司围绕五大经济圈推进区域医疗中心建设，同时在医疗器械领域进行产品线补足与设备升级，长期布局肿瘤治疗、诊断、预防的新科技。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为12.03/15.94/19.52亿元，归母净利润分别为1.82/2.20/2.83亿元，维持买入评级。
• 财务表现：公司2020年营业收入为6.61亿元，2021年增长至10.90亿元，复合年均增长率为37.92%。尽管2021年出现大幅亏损，但2022年及以后预计实现盈利增长。

关键信息

资金用途

• 全部募集资金用于补充流动资金，支持公司主营业务发展。

业务发展

• 医疗服务端：持续推进五大经济圈区域医疗中心建设。
• 医疗器械端：短期补足肿瘤诊断产品线，中期升级放疗设备（如伽玛刀、直线加速器），长期布局肿瘤全链条新科技。

定增影响

• 盈康医投持股比例提升至48.59%，有助于稳定股权结构。
• 定增为公司提供充足资金，增强核心业务竞争力。

财务预测

风险提示

• 疫情反复可能影响医院端收入。
• 医疗器械政策变化可能带来不确定性。
• 非公开发行事项存在不确定性。

估值与财务比率

财务状况

• 资产负债率：从2020年的15.47%下降至2021年的26.99%，预计2022年为20.00%，2023年为15.99%，2024年为21.55%。
• 净负债率：2020年为-10.83%，2021年为-30.11%，预计2022年为-22.21%，2023年为-23.90%，2024年为-43.45%。
• 流动比率：从2020年的5.09上升至2021年的1.62，预计2022年为2.57，2023年为4.07，2024年为3.22。
• 速动比率：从2020年的4.97下降至2021年的1.55，预计2022年为2.34，2023年为3.99，2024年为2.96。

每股指标

投资评级

• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：11.13元
• 目标价格：未提供

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