20210625-长江期货-棉纺产业周报_挑战前期高点_23页_1mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告分析了当前棉花及棉纱市场的供需情况、价格走势、产业链运行状况以及相关风险因素，为皮棉加工企业、纺织用棉企业及投机客户提供了相应的策略建议。

主要观点

• 价格走势：本周棉花和棉纱期货价格大幅反弹，市场预期新棉上市价格较高，棉花长期基本面看好。
• 供需变化：USDA最新数据下调产量，上调消费，调低期末库存，整体中性偏多。
• 产业链运行：产业链负荷整体持平运行，坯布负荷小幅下跌，纱线和棉纱厂负荷保持稳定。
• 库存情况：产业链库存出现分化，纺企棉花库存、织厂棉纱库存下降，其他环节库存有所反弹。
• 利润情况：纱线利润企稳，棉纱现货价格持续坚挺，市场心态较好。

关键信息

1. 宏观面分析

• 国内经济：5月外贸顺差扩大，国有企业营收和利润增长显著，经济持续向好。
• 国际经济：美国GDP增速稳定，失业人数略有上升，英国和意大利维持货币政策不变。
• 疫情发展：国内新增确诊病例主要为境外输入，印度成衣业受疫情影响严重，部分订单转移至其他国家。

2. 全球供需平衡表

• 2021/22年度：全球棉花总产环比调减，消费量明显调增，进出口贸易量大幅调增，期末库存量明显下降。
• 中国棉花产消存量：2021年6月，中国期末库存539万吨，较上一年度减少2万吨，整体供需保持平衡。

3. 美棉出口与种植情况

• 出口数据：2020/21年度美棉净签约和装运量均明显减少，签约量为16919吨，装运量为46720吨。
• 种植进度：截至6月20日，美棉播种工作基本完成，整体生长进度略显滞后，但优良率好于去年同期。
• 气候影响：西部棉区持续高温干燥，西南棉区旱情缓解，中南和东南棉区天气以温暖干燥为主。

4. 新疆地区气候情况

• 降雨情况：新疆部分区域出现小雨，山区局地有中到大雨，部分区域有沙尘天气。
• 天气预警：未来三天北疆地区可能出现强对流天气，需防范地质灾害。

5. 期货市场动态

• 仓单变化：新棉仓单量减少，仓单总量18188张，较上周减少1056张。
• CFTC持仓：非商业性期货加期权净多单增加，商品指数基金净多单增加，显示市场看涨情绪。
• 价格波动：棉花和棉纱期货价格大幅反弹，但基差有所缩小，棉花基差132元，棉纱基差1600元。

策略建议

• 皮棉加工企业：建议在09合约价格16500以上选择卖出套保。
• 纺织用棉企业：建议用棉以随买随用为主，如市场急跌，可在09合约15500以下买入套期保值，逢低建立远期虚拟库存。
• 投机客户：建议在15500以下买入，注意节奏，避免过度追涨杀跌。

风险因素

• 宏观货币因素：全球货币宽松政策可能对市场产生影响。
• 需求恢复不及预期：疫情持续可能影响下游市场的需求恢复。
• 天气因素：极端天气可能对棉花生长和产量造成不利影响。
• 市场不确定性：价格波动和政策变化可能带来不确定性。

价格与价差分析

• 内外棉价差缩小：目前价差612元，较上周缩小203元，国内棉花现货价格依旧强劲。
• 内外棉纱价差由负转正：棉纱内外价差扩大，目前价差57元，内纱竞争力显现。

产业链负荷与库存

• 负荷情况：产业链整体负荷持平，坯布负荷小幅下跌，纱线和棉纱厂负荷保持稳定。
• 库存变化：纺企棉花库存、织厂棉纱库存下降，其他环节库存有所回升，补库需求缓步上升。

总结

整体来看，棉花市场在宏观环境和供需变化的双重影响下，价格出现反弹，基本面趋于乐观。但需关注新棉上市预期、天气变化及疫情对需求的影响。建议企业根据市场走势灵活调整套期保值策略，投机客户则需谨慎操作，把握市场节奏。