20241208-广发期货-纯碱_供需压力仍存_本周盘面形成向下突破_玻璃_下周经济会议或存扰动_中长线01回归交割逻辑趋弱运行_39页_3mb

纯碱分析总结

供需结构

• 供应端：纯碱周产量保持高位，产能利用率连续七周环比上升，深加工企业库存小幅减少，但同比仍处于累库阶段，实验室分析纯碱月末表观消费量增幅温和。
• 国际贸易：出口量同比大幅下降，而进口量同比增长显著，市场净出口继续加快，价格波动短期内难以企稳。
• 成本与利润：受煤炭、焦炭等成本端价格变化影响，连碱法亏损有所缓和，而氨碱法利润仍处于亏损区间。

市场情绪与政策预期

• 当前市场预期偏差，单边种植情绪降温，空单建议部分获利了结。
• 价格随宏观经济会议预期波动, 但空头逻辑仍持稳，对价格反弹预期需谨慎。

玻璃基本面

产能

• 光伏玻璃随冷修持续增加而逐步收缩，产业处于回落通道。
• 宏观层面房地产数据支撑缓慢，时间滞后效应明显，预期2024年底前后可能出现底部。

产品价格波动

• 涨价只在短时出现，现货、期货价格互有波动，基差变化幅度较大。
• 原油价格及其余附加毛利均呈下行趋势，仍未见到价格拐点。

策略建议

• 两会政策或推动价格阶段性反复，需求和供应短期均有下行压力，建议观望为主。