20241215-广发期货-纯碱_供应高位_压力仍存_玻璃_宏观利好已释放_盘面回归基本面趋弱运行_39页_3mb

报告摘要

纯碱与玻璃市场分析报告总结

报告日期：2024年12月15日，所有观点仅供参考，请务必阅读倒数第二页的免责声明。

一、纯碱品种观点

短期策略：预计后市偏弱运行，建议考虑短空参与。
- 周初受宏观政策利好影响反弹，但供应压力大（周产高位），累积库存仍有压力，基本面承压。
- 目前绝对价格不高，下方空间可能有限，但产量高于需求，预计继续累库。
- 需求下滑（订单回落）和政策效果有限，利多因素逐渐减弱，市场预期逐步降温。
基本面状况：
- 现货价格相对坚挺，但企业普遍亏损，利润走低。
- 开工率维持高位，产量环比增加。
- 库存持续累库（总库存、厂库、交割库等），出货率下降。
- 进出口数据波动较大，10月净出口增速显著提升。
- 光伏玻璃产量局限于政策要求，需求不足，厂家亏损严重，库存压力大。

二、玻璃品种观点

短期策略：基本面偏弱，空单可持有，关注情绪化行情。
- 周初反弹后受政策预期兑现不及或利空消息影响价格再次回落。
- 玻璃滞销，下游消化库存缓慢，现货承压。
- 建议跟踪交易情绪变化，需关注基差变化。
基本面状况：
- 玻璃产量同比大幅下滑，冷修产线增多，复产缓慢。
- 现货市场运作平稳，但价格缺乏持续上涨动力。
- 基差走强，显示盘面走弱。
- 生产成本上升，利润空间缩窄，厂家压力大。
- 地产周期性影响深远，如“三道红线”、疫情等。
- 虽有政策支持，但终端需求恢复缓慢，深加工开工率和订单量下降明显。

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