20250828-东吴证券-承德露露-000848.SZ-2025年中报点评_营收仍承压_新品初步贡献_4页_504kb

承德露露（000848）2025年中报总结

公司概要

本报告对承德露露2025年中报进行分析。公司上半年营业收入及净利润同比下降，但通过新业务拓展和成本控制，呈现修复态势。

业绩表现

• 营收与利润：1-6月营收同比下降15.30%，净利润同比下降11.97%。第二季度营收同比下滑6.10%，利润同比下滑9.00%。
• 预测调整：基于上半年表现和“小年”判断，下调2025年营收与利润预测，维持2026、2027年增长预期。

现金流与财务优势

• 财务指标：毛利率持续提升，综合净利润率达18.67%，ROE保持稳定。
• 现金流充足：账面货币资金充裕，经营活动现金流表现尚可。
• 强劲分红能力：公司承诺高比例现金分红，表明对股东回报的重视。

结论与投资建议

• 维持“买入”评级，预期2026年可能迎来“大年”，支撑股价回升。
• 风险提示：宏观消费疲软、新品推广不及预期、食品安全风险。

这份总结重点突出了报告的关键结论及对公司现状的分析，便于理解。