北交所策略专题报告：北交所新受理12家公司，灵鸽科技等财务表现亮眼可进一步关注-20231116-开源证券-34页_1mb

北交所新受理12家公司基本面及财务表现分析

核心内容

截至2023年11月5日，北交所已有118家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。另有477家公司披露上市意向，其中451家处于辅导阶段。本报告聚焦近期新受理的12家公司，分析其业务、财务表现及行业前景。

主要观点

• 营收与利润增长：新受理的12家公司2022年营收中值为3.04亿元，归母净利润中值为4220.85万元。其中，7家公司实现营收和归母净利润双增长。
• “小巨人”企业：8家公司为国家级专精特新“小巨人”企业，显示其在细分领域具备较强的竞争力。
• 行业分布：新受理公司主要分布在机械（3家）、TMT（5家）、化学材料（3家）和环保（1家）行业，反映北交所后备军在多个领域齐头并进。
• 财务表现：部分公司如灵鸽科技、成电光信等在2022年实现显著增长，净利润增幅超过100%，而部分公司则面临营收和利润下滑。

关键信息

1. 新受理12家公司概况

2. 财务表现亮眼企业

2.1 成电光信

• 主营业务：网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，主要应用于国防军工领域。
• 营收与利润：2022年营收1.69亿元，同比增加39.43%；归母净利润3362.16万元，同比增加61.09%。
• 毛利率与净利率：毛利率44.53%，净利率19.87%。
• 可比公司PE：2022年可比公司PE均值为29.1X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比97.08%，主要客户包括中航工业、中国船舶、中国电科等。
• 募投项目：FC网络总线及LED球幕产业化项目，总部大楼及研发中心项目。

2.2 科力股份

• 主营业务：油田工程技术服务，涵盖原油脱水、水处理、采油化学、设备升级改造等。
• 营收与利润：2022年营收4.47亿元，同比增加33.48%；归母净利润4582.68万元，同比增加29.00%。
• 毛利率与净利率：毛利率27.76%，净利率13.76%。
• 可比公司PE：2022年可比公司PE均值为18.4X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比98.46%，主要客户为中石油、中海油等。
• 募投项目：智能生产制造基地建设项目，新增化学助剂生产能力等。

2.3 云星宇

• 主营业务：智慧交通系统集成，覆盖高速公路、城市交通等。
• 营收与利润：2022年营收23.97亿元，同比减少13%；归母净利润9858.90万元，同比减少10%。
• 毛利率与净利率：毛利率16.20%，净利率4.27%。
• 可比公司PETTM：2022年可比公司PETTM均值为28X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比66.48%，主要客户包括首发集团、成都交通投资集团等。
• 募投项目：桥隧结构健康数字化监测系统项目、智能交通检测维护机器人项目等。

2.4 智达科技

• 主营业务：智慧公交系统平台软件、硬件及配套嵌入式软件的研发与销售。
• 营收与利润：2022年营收4.72亿元，同比增加21%；归母净利润5908.36万元，同比减少4%。
• 毛利率与净利率：毛利率37.87%，净利率12.51%。
• 可比公司PETTM：2022年可比公司PETTM均值为34.4X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比85.32%，主要客户包括北京公交集团、福田汽车等。
• 募投项目：智慧交通研发中心项目、中央研究院建设及智慧出行研发项目。

2.5 戈碧迦

• 主营业务：光学玻璃及特种玻璃的研发、生产和销售。
• 营收与利润：2022年营收4.29亿元，同比增加11.54%；归母净利润4598.03万元，同比减少8.60%。
• 毛利率与净利率：毛利率25.02%，净利率10.71%。
• 可比公司PE：2022年可比公司PE均值为70.3X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比37.24%，客户较为分散，覆盖江苏、江西、四川等地。
• 募投项目：特种高清成像光学玻璃材料扩产项目、光电材料研发中心建设项目。

2.6 锐思环保

• 主营业务：脱硝还原剂制备系统及脱硫废水处理系统的整体解决方案。
• 营收与利润：2022年营收2.84亿元，同比下降9.27%；归母净利润3190.60万元，同比下降27.76%。
• 毛利率与净利率：毛利率31.54%，净利率11.13%。
• 可比公司PE：2022年可比公司PE均值为21.6X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比68.86%，主要客户为国家能源、华润电力、东方锅炉等。
• 募投项目：研发中心建设项目及补充项目运营资金。

2.7 奇致激光

• 主营业务：光电医疗设备，包括皮肤科、泌尿外科、眼科治疗设备。
• 营收与利润：2022年营收2.45亿元，同比增加1.94%；归母净利润4022万元，同比增加19.83%。
• 毛利率与净利率：毛利率55.56%，净利率16.41%。
• 可比公司PE：2022年可比公司PE均值为61.3X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比16.25%，客户包括各级医疗机构、医疗器械贸易商等。
• 募投项目：医疗器械生产基地建设项目（一期）。

2.8 灵鸽科技

• 主营业务：自动化物料处理系统设备，包括锂电池正负极材料自动化生产线、双螺杆连续制浆系统等。
• 营收与利润：2022年营收3.25亿元，同比增加54.43%；归母净利润4419.35万元，同比增加136.54%。
• 毛利率与净利率：毛利率27.64%，净利率13.61%。
• 可比公司PE：2022年可比公司PE均值为53.2X。
• 客户结构：前五大客户销售额占比65.57%，主要客户包括鹏辉能源、厦门海辰新材料等。
• 募投项目：未明确披露，但已提及相关项目。

风险提示

• 政策变动风险：相关政策调整可能对公司业务产生影响。
• 公司经营风险：市场变化、竞争加剧可能导致业绩波动。
• 宏观经济波动风险：宏观经济下行可能影响市场需求。
• 监管处罚风险：合规性问题可能引发监管风险。

总结

新受理的12家公司涵盖多个行业，显示出北交所在推动多元化发展方面的努力。其中，灵鸽科技、成电光信等公司在财务表现上较为亮眼，具备较强的盈利能力和增长潜力。然而，部分公司也面临营收和利润下滑的问题，需关注其业务转型和市场拓展情况。整体来看，北交所后备军在多个领域齐头并进，展现出良好的发展潜力。