20150401-兴业证券-充电桩_从制造业到能源互联网端口的价值重估_12页_732kb

充电桩行业分析总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，分析了中国充电桩行业的生命周期、投资逻辑及重点标的，强调了充电桩从硬件制造向运营和能源互联网端口的价值迁移趋势。报告指出，充电桩不仅是新能源汽车的配套设施，更是未来能源互联网架构中的重要组成部分，具有巨大的投资潜力。

行业生命周期

充电桩行业将经历三个发展阶段：

阶段一：投资拉动下的快速布局

• 充电桩作为新能源汽车的配套设备，将在全国范围内大规模布局。
• 截至2014年上半年，中国新能源汽车销量约6万辆，但充电桩数量仅为2.5万个，严重不足。
• 根据《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020年）》，2015年目标充电桩数量为10万个，2020年达450万个。
• 2015年充电桩市场规模预计达110-250亿元，2020年有望突破1000亿元。

阶段二：从制造到运营的角色转变

• 随着新能源汽车和充电桩设备的普及，充电桩运营将成为产业价值链的核心。
• 运营商可通过多样化变现模式（如远程监控、云服务、支付手段等）实现盈利。
• 以美国ChargPoint和中国“电桩”为代表的运营商，已通过“线上APP+充电网络+线下设备”的O2O模式，构建了充电服务生态。

阶段三：能源互联网终端的价值重估

• 充电桩将升级为能源互联网架构中的终端，兼具变现端口和数据入口功能。
• 在数据为王的互联网时代，充电桩将成为智慧城市和能源共享网络的重要载体。
• 借助物联网技术，充电桩可实现数据采集、远程管理，为能源互联网提供基础支持。

投资逻辑

投资逻辑一：国家顶层设计，地方政策利好

• 国家层面推动充电桩建设，包括《电动汽车充电基础设施建设规划》和《指导意见》的出台。
• 地方政府如北京、上海、安徽、江苏、福建等纷纷推出多项政策支持充电桩建设。
• 政策推动充电桩建设进程，形成全国多点开花的发展格局。

投资逻辑二：“最短木板”，空间巨大

• “充电难”已成为制约新能源汽车发展的主要瓶颈。
• 充电桩需求巨大，2015年预计市场对慢充和快充的需求分别达到50万和10万个。
• 新能源汽车与充电桩建设形成正反馈，推动行业快速增长。

投资逻辑三：物联网蓝海 + 车联网入口

• 充电桩具备数据采集、缓存和远程管理功能，是物联网应用的重要载体。
• 通过接入物联网系统，充电桩可有效监测用户能源使用行为，防范道德风险。
• 充电桩作为车联网入口，有助于拓展虚拟支付场景，推动车联网生态发展。

标的梳理

报告中列举了多个与充电桩相关的上市公司，包括：

总结

充电桩行业正从硬件制造向运营和能源互联网端口转型，其价值将通过盈利模式创新不断重估。未来充电桩将成为能源互联网的重要组成部分，具备数据入口和变现端口的双重属性。国家政策支持与地方推动形成合力，充电桩市场将进入快速增长期。投资逻辑包括政策利好、市场需求巨大以及物联网与车联网的融合。重点标的包括上海普天、科士达、中恒电气、奥特迅、九洲电气等，具备较强的市场竞争力和技术优势。