20200727-东兴证券-公用事业及环保行业_关于加强挥发性有机物监测的通知_发布_8页_615kb

公用事业及环保行业总结

核心内容

生态环境部发布《关于加强挥发性有机物监测的通知》，要求全国337个地级及以上城市开展VOCs（挥发性有机物）环境空气监测，重点地区需监测117种VOCs组分和非甲烷总烃（NMHC）。重点排污单位及工业园区需加强固定污染源废气VOCs监测，以支持精准治污、科学治污和依法治污。该政策将推动VOCs监测市场的发展，利好相关企业如雪迪龙。

主要观点

• VOCs监测政策：政策要求加强监测能力建设与数据质控，确保数据真实可靠，为环保治理提供数据支撑。
• 环保行业洗牌：随着环保税实施和监管趋严，监测设备及运维市场需求增长，行业进入整合期。
• 电力板块配置建议：疫情时期推荐配置大型水电、核电等不受疫情影响的发电公司。
• 天然气板块建议：关注气源结构优化的深圳燃气，天然气价格下行有利于城燃公司销售。
• 固废运营类企业：垃圾焚烧与环卫行业具备防御性，受益于疫情短期需求提升，中长期将因标准趋严而集中度提升。

关键信息

市场回顾

• 上周电力及公用事业指数下跌2.16%，沪深300指数下跌0.86%，板块跑输大盘1.30个百分点。
• 160家样本公司中，46家公司上涨，107家公司下跌，7家公司平盘。
• 推荐组合（长江电力、中国核电、城发环境、瀚蓝环境、龙马环卫）下跌1.65%，跑赢电力及公用事业指数0.51个百分点。

行业热点

• VOCs监测政策：全国337个地级及以上城市需开展VOCs监测，重点地区需进行117种组分和NMHC监测。
• 塑料污染治理：明年起禁止使用不可降解塑料购物袋，推动环保包装需求。
• 风电、光伏项目推进：河北省要求未按时并网的项目取消建设计划。
• 地热能供热：山西鼓励地热能供热技术在特定区域应用。
• 蓝天保卫战：多地发布大气污染防治计划，限制燃煤锅炉和高污染燃料项目。

天然气价格跟踪

• 7月20日至23日，液化天然气平均到岸价格为2.49美元/百万英热单位，较上周上涨6.42%。

长期观点

• 电力板块：大型水电、核电受疫情影响小，具备稳定收益。
• 天然气板块：气源降价有助于降低终端成本，刺激用气需求。
• 环保板块：固废运营类企业具备防御性，受益于疫情短期需求，中长期因政策趋严带来市场增长与集中度提升。

短期策略

• 维持对电力、环保板块的看好评级。
• 推荐具有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的公司，如华能国际、长江电力、瀚蓝环境、龙马环卫、北控水务等。

投资组合

主要上市公司公告

风险提示

• 燃料价格超预期上涨
• 政策执行力度不达预期
• 市场系统性风险

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率15%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

行业重点公司盈利预测与评级

分析师与研究助理信息

• 分析师：洪一
  • 中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，3年投资研究经验
• 研究助理：沈一凡
  • 康奈尔大学硕士，纽约大学本科，曾供职于中国能建华东电力设计院，5年基础设施建设经验

免责声明

本报告由东兴证券研究所撰写，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告版权归属东兴证券，未经授权不得使用或传播。