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格林大华期货油脂早报总结（20211028）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报指出，当前油脂市场整体基本面偏强，但板块内部出现分化，其中菜油表现最为突出。市场情绪在内盘中呈现博弈状态，投资者需谨慎应对。长期来看，油脂市场仍保持看涨趋势，但短期内操作建议以观望和谨慎持有为主。

主要观点

• 油脂整体走势：油脂市场基本面偏强，但板块分化明显，菜油表现优于其他品种。
• 市场情绪：内盘投资者情绪博弈加剧，市场观望氛围浓厚。
• 操作建议：
  • 油脂低位多单可谨慎持有；
  • 未入场投资者建议观望；
  • 长线看涨思维不变，但需注意短期波动风险。

关键信息

【品种观点】

• 国际原油影响：美原油库存增加导致国际原油期价下跌逾2%，对油脂市场产生一定压力。
• 油脂基本面：油脂市场整体基本面偏强，但不同品种表现不一，菜油表现最强。
• 操作策略：低位多单谨慎持有，未入场者观望为宜。

【操作建议】

• Y2201合约：压力位11000，支撑位9800。
• P2201合约：支撑位11000，支撑位9400。
• OI2201合约：压力位13500，支撑位12000。

【利多因素】

• 政策支持：马来西亚计划在2022年底强制执行B20生柴计划，目前仅在沙捞越地区实施，未来可能扩大。
• 市场持仓：CFTC豆油非商业净多持仓连续三周回升，显示市场看涨情绪增强。
• 压榨数据：美国9月大豆压榨量降至三个月低位，低于预期，可能影响豆油供应。
• 库存变化：
  • 截至10月15日，豆油库存118.5万吨，环比增加2.5万吨；
  • 菜籽油库存40.6万吨，环比减少3万吨；
  • 棕榈油库存39.7万吨，环比减少9.7万吨。

【利空因素】

• 原油库存：EIA数据显示，美原油库存增加426.8万桶，但库欣原油库存降至2018年10月以来最低。
• 豆油库存：美豆油库存连续三月增加，可能对价格形成压力。
• 出口数据：SGS数据显示，马来西亚10月前25天棕榈油出口环比下降14.5%，影响市场供需预期。

风险因素

• 国际原油波动：原油价格变化可能对油脂成本产生影响。
• 国储抛售油脂：国家储备可能抛售油脂，对市场情绪和价格形成压力。
• 政策变化：政策指导加码可能影响油脂市场走势。
• 天气因素：拉尼娜天气可能对棕榈油等油脂作物产量造成影响，进而影响供应。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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