20240107-中国银河-社会服务行业周报_景区持续性关注春节假期数据_优选具备安全边际_增量空间的标的_15页_704kb

社会服务行业周报总结

板块表现

本周社会服务(SW)行业整体涨跌幅为-11%，跑赢沪深300指数18个百分点，在31个行业中排名13位。细分板块表现分化：旅游及景区上涨32%，酒店餐饮下跌22%，教育下跌23%，专业服务下跌32%。

重点公告与事件

• 元旦假期海南离岛免税购物金额达475亿元，同比增长13%，人均消费7228元，显示免税消费需求疲软。
• 国家移民管理局数据显示，元旦假期日均出入境1726万人次，恢复至2019年同期水平。
• 教育部部署2024年寒假校外培训治理，严厉打击变相违规培训，推荐合规企业如学大教育、新东方-S、好未来等。

板块跟踪

• 教育：监管持续强化，合规企业受益；预计K9新素养和高中个性化教育服务公司有增长机会。
• 免税：海南离岛免税销售2023年同比增长25%，等待消费复苏信号；中免集团布局多维渠道，长期空间可观。
• 旅游：元旦出行数据边际改善，春节假期数据更关键；推荐具备增量和安全边际标的，如天目湖。
• 酒店：12月中下旬RevPAR恢复率提升，经济预期改善后可估值修复；推荐锦江酒店、首旅酒店。
• 餐饮：11月餐饮收入同比大涨258%，功能性餐饮赛道如快餐和咖啡被看好；推荐百胜中国、达势股份。

其他数据与要闻

• 社零数据表明消费场景修复拉动增长，但增速仍低于疫情前水平。
• 酒店行业OCC和RevPAR恢复超2019年同期，中高端酒店表现更优。
• 茅台等餐饮品牌开店加快，但麦当劳等在部分地区涨价。
• 出入境市场加快恢复，预计2024年末国际航班恢复至疫情前约80%。
• 教育领域加强校外培训治理，防范学科类隐形变异。

风险提示

宏观经济下行、行业监管政策变化、新业务拓展不及预期等风险可能影响板块表现。