20181014-招商证券-招商有色锂钴周报_锂价格支撑隐现_钴市场交易平淡_15页_1mb

招商有色锂钴周报总结

核心内容概述

本报告为招商证券发布的2018年10月14日有色锂钴行业周报，重点分析了锂、钴、稀土和黄金市场的表现与走势，并结合近期重大风险事件对黄金市场进行了深入探讨。报告还涉及行业投资评级与分析师承诺，为投资者提供市场动态与策略建议。

一、锂市场分析

主要观点

• 锂盐市场：本周锂盐市场整体继续调整，但下半周主流厂家挺价意向逐渐增加，行情略有回暖。
• 价格变化：
  • 电池级碳酸锂均价下调至7.85万元/吨，主流成交价在7.4-8.2万元/吨之间。
  • 工业级碳酸锂均价下调至6.9万元/吨，主流成交价在6.5-7.3万元/吨之间。
  • 氢氧化锂均价窄幅下调至12.95万元/吨，主流成交价在12.5-13.4万元/吨之间。
  • 金属锂价格执行87万元/吨，主流成交价在86-88万元/吨之间。
• 市场情绪：随着盐湖碳酸锂主产地进入冬季，供应减少，部分贸易商在盐湖锂价格上涨的带动下挺价，但下游接受程度仍较低，市场放量成交尚未恢复。
• 推荐股票：天齐锂业、西藏珠峰、赣锋锂业、贤丰控股。

二、钴市场分析

主要观点

• 钴市场：国内金属钴市场整体较稳，但下游观望情绪仍较浓，上涨空间受限。
• 价格变化：
  • 电解钴价格持平于47.4-50.2万元/吨。
  • 钴粉、四氧化三钴、氧化钴、硫酸钴、氯化钴、草酸钴、钴酸锂、氧化亚钴、镍钴锰酸锂、碳酸钴、氢氧化钴价格均保持不变。
• 市场趋势：进入冬季，矿产资源供应减少，下游需求增加，钴、锂或将出现供不应求。LME钴价本周下跌，但MB钴价在小范围内调整，预计下周有望上调。
• 推荐股票：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

三、稀土市场分析

主要观点

• 稀土价格：本周稀土价格整体持稳，但部分产品价格小幅波动。
• 轻稀土：
  • 镧、铈、镧铈混合物报价稳定。
  • 错钕价格下跌，但镝铽价格坚挺上涨。
• 中重稀土：
  • 镝、铽、钛、钇、钆等产品价格小幅波动，整体保持稳定。
  • 镝铽市场受南方矿供应紧张影响，产量下降，支撑价格上涨。
• 后市预测：
  • 政策面：稀土核查行动影响力度偏弱，但收储预期存在，商家持货观望。
  • 供需面：稀土原矿供应紧张，预计年底市场不会出现大幅变化。
  • 需求面：预计近期将出现活跃期，对稀土价格有所支撑。
  • 综合判断：预计氧化镨钕价格将小幅下行。
• 推荐股票：
  • 轻稀土：北方稀土、盛和资源
  • 重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业
  • 磁材：中科三环、宁波韵升、正海磁材

四、黄金市场分析

主要观点

• 黄金价格：本周黄金价格反攻1200关口，涨幅显著。
  • 伦敦现货黄金报价1219.75美元/盎司，上涨1.32%。
  • COMEX黄金报价1219.40美元/盎司，上涨1.4%。
  • 上海金交所Au9999报价271.35元/克，上涨2.76%。
• 价格驱动因素：
  • 全球股市波动性加大，激发市场对黄金的价值贮藏需求。
  • 美国弱于预期的通胀率引发对美联储可能放慢加息步伐的猜测。
  • 特朗普对美联储加息的批评导致美元指数重挫，金价上涨。
• 黄金股表现：
  • 本周黄金股涨跌不一，中金黄金涨幅最大，达13.7%。
  • 山东黄金、西部黄金、湖南黄金等也有不错表现。
  • 园城黄金、银泰资源、金贵银业等下跌。
• 推荐股票：紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

五、风险提示

• 供给侧改革：不及预期可能对市场造成影响。
• 金属价格下行：存在下行风险。
• 贸易战：中美贸易摩擦可能对黄金市场产生影响。

六、近期重大风险事件回顾

• 中美贸易战：双方多次加征关税，导致市场情绪紧张。
• 全球股市波动：10月10日美股暴跌，引发全球股市跳水。
• 美联储政策：特朗普多次抨击美联储加息过快，影响市场预期。

七、分析师与投资评级

• 分析师承诺：报告内容真实反映分析师研究观点，与薪酬无直接关系。
• 分析师简介：
  • 刘文平：招商证券有色金属首席分析师。
  • 刘伟洁：招商证券有色研究员，7年基本金属研究经验。
  • 黄梓钊：招商证券有色金属行业研究员。
• 投资评级定义：
  • 公司短期评级：
    • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
    • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
    • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
    • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
  • 公司长期评级：
    • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
    • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
    • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
  • 行业投资评级：
    • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
    • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
    • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

八、结论

• 锂市场：价格支撑隐现，市场情绪有所好转，但成交放量尚未恢复。
• 钴市场：整体持稳，但下游观望情绪仍浓，市场交易平淡。
• 稀土市场：价格持稳，镨钕价格下跌，镝铽价格坚挺上涨，预计氧化镨钕价格小幅下行。
• 黄金市场：受全球股市波动和美联储政策影响，金价上涨，黄金股表现分化。

九、附图说明

• 图1：国内稀土价格变化（招商证券）
• 图2：稀土股票涨跌幅（WIND）
• 图3：COMEX黄金价格（WIND）
• 图4：SHFE黄金价格（WIND）
• 图5：海外通胀预期与金价走势关系（Bloomberg、WIND）
• 图6：美国实际利率（名义利率-通胀预期）（WIND）

十、重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，也可能为其提供或争取投资银行业务服务。客户应自行判断投资决策，不承担因使用本报告产生的任何直接或间接损失责任。