20181117-招商证券-招商有色锂钴周报_稀土市场价格持稳_美联储副主席鸽派言论提振金价_15页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告是招商证券对2018年11月17日有色金属行业，尤其是锂、钴、稀土和黄金的市场分析与投资建议。报告涵盖了行业现状、价格变动、市场趋势及风险提示，同时对相关企业进行了推荐。

主要观点

一、锂市场

• 价格表现：本周锂产品市场整体稳定，氢氧化锂市场小幅下滑，碳酸锂和金属锂市场基本平稳。
• 供需情况：国内锂盐供应较上月有所减少，下游需求也有所转淡，整体呈现供需两淡的局面。
• 价格预测：预计下周氢氧化锂价格继续下调，碳酸锂市场行情弱势维稳。
• 推荐企业：天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股。

二、钴市场

• 价格表现：本周钴市场价格走弱，电解钴价格为43.2-46万元/吨，均价下跌1.2万元/吨。
• 市场动态：市场成交趋冷，下游压价严重，行业内对后市偏悲观。
• 价格预测：预计下周钴价将弱稳为主。
• 推荐企业：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业。

三、稀土市场

• 价格表现：本周稀土市场价格持稳，其中镝铽价格小幅上调，镨钕价格保持弱稳。
• 市场影响：南方稀土矿进口减少，导致部分稀土氧化物产量下降，支撑了镝铽价格上涨。
• 风险提示：缅甸闭关导致进口供应减少，预计国内稀土矿成本将上升。
• 推荐企业：轻稀土：盛和资源、北方稀土；重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业；磁材：中科三环、宁波韵升、正海磁材。

四、黄金市场

• 价格表现：本周金价探底回升，受美元高位震荡、美国M2增速下滑及避险需求推动。
• 市场影响：贸易战、英国脱欧及意大利预算案僵局激发避险买需，美联储鸽派言论进一步打压美元，利好金价。
• 价格预测：预计金价将维持稳定，未来可能迎来反弹。
• 推荐企业：紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金。

关键信息

行业规模

• 股票家数：115只，占比3.2%。
• 总市值：13234亿元，占比2.8%。
• 流通市值：10843亿元，占比2.9%。

价格变化

• 锂：工业级碳酸锂均价7.15万元/吨，电池级碳酸锂均价8.05万元/吨。
• 钴：电解钴价格43.2-46万元/吨，均价下跌1.2万元/吨。
• 稀土：镨钕价格稳定，镝铽小幅上调，氧化镝主流成交价格114.5-115万元/吨。
• 黄金：金价完成探底回升，周初受原油重挫影响，但随后因避险需求回升。

市场动态

• 锂：宾夕法尼亚州立大学研发新型锂金属电池技术，预计寿命可增加一倍。
• 钴：Albemarle暂停碳酸锂扩产，转向氢氧化锂项目，以应对市场需求变化。
• 稀土：川西甲基卡锂矿资源基地取得新进展，新增氧化锂当量资源12.14万吨。
• 黄金：中美贸易战及政治不确定性推动避险情绪，利好金价。

风险提示

• 供给侧改革不及预期。
• 金属价格下行。

投资建议

短期推荐

• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股。
• 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业。
• 稀土：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。
• 黄金：紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金。

长期评级

• 企业长期竞争力与行业平均水平一致（B）。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法信息，不保证其准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归招商证券所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

分析师承诺

• 每位分析师声明报告内容反映其研究观点，与薪酬无关。

附录

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价格表格

• 锂：工业级碳酸锂7.15万元/吨，电池级碳酸锂8.05万元/吨。
• 钴：电解钴43.2-46万元/吨，钴粉50-50.8万元/吨。
• 稀土：氧化镨钕31.5-31.7万元/吨，镨钕金属40.5-40.8万元/吨。

市场动态

• 缅甸闭关：导致稀土矿进口停滞，预计国内成本上升。
• 中美贸易战：持续影响黄金市场，推动避险需求。

图表

• 图1：国内稀土价格变化。
• 图2：黄金股票涨跌幅（周度）。
• 图3：近一月国内外黄金价格对比。
• 图4：海外通胀预期与金价走势关系图。
• 图5：美国实际利率（名义利率-通胀预期）。

总结

本报告详细分析了2018年11月17日有色金属行业市场情况，重点聚焦锂、钴、稀土和黄金四个板块。锂市场整体平稳，钴市场价格走弱，稀土市场部分品种价格上涨，黄金市场因避险需求和美元走弱而回升。报告提供了详尽的行业数据、价格走势及企业推荐，并强调了市场风险和政策影响。投资者可根据报告内容对相关企业进行投资决策，但需注意市场变化和风险因素。