20241217-东兴证券-银行业2025年投资展望_价值增强_静待花开_31页_3mb

以下是东兴证券银行业2025年投资展望报告的核心总结，基于内容分析得出。

2024年银行业表现回顾显示，上市银行股票实现了显著估值提升，绝对收益与相对收益均亮眼，主要受益于政策利好和资金流入。国有行、股份行及中小银行阶段性超额收益突出。展望2025年，宏观政策将保持适度宽松，信贷增长预计稳定，息差压力缓解但全年降幅将收窄，资产质量保持稳健，受益于风险化解政策。非息收入有望受益于债市和资本市场回暖。

2025年投资核心逻辑围绕银行股的后周期特征展开：估值仍有上行空间，主要由长线资金入市、基本面预期改善及高股息配置推动。报告建议关注宏观经济相关性强的标的，如政策受益银行，并关注险资、ETF等机构的资金驱动。潜在风险包括经济复苏不及预期导致信贷下滑、资产质量惡化等。

综合而言，2025年银行业基本面有望筑底，估值修复可期，但需警惕外部不确定性。