20230121-光大证券-零售行业周报第466期_春节返乡利于消费复苏_继续看好黄金赛道_9页_699kb

行业研究总结

核心内容

本报告为零售行业周报第466期，发布于2023年1月20日，主要分析了春节期间消费复苏对零售行业的影响，并提出了投资策略和风险提示。

主要观点

• 消费复苏预期：春节返乡将拉动消费进一步复苏，预计2023年春节期间消费数据同比提升5%-10%。
• 黄金珠宝赛道：黄金珠宝品类展现出较强的弹性，受益于春节和情人节行情，相关标的如老凤祥、潮宏基、菜百股份和中国黄金值得关注。
• 行业表现：过去一周，商贸零售（中信）指数涨幅为1.34%，跑输上证综指和深证成指；2023年以来，该指数涨幅为-1.06%，位列30个中信一级行业末位。
• 细分赛道表现：过去一周，零售板块子行业中，专业市场、贸易和百货涨幅居前；2023年以来，黄金珠宝、贸易和专业市场涨幅领先。

关键信息

零售板块行情回顾

• 过去一周：

  • 上证综合指数涨幅为2.18%，深证成份指数涨幅为3.26%。
  • 商贸零售（中信）指数涨幅为1.34%，位列30个中信一级行业第20位。
  • 零售板块子行业涨幅前三位为专业市场（4.95%）、贸易（2.75%）和百货（2.60%）。
  • 零售行业主要的109家上市公司中，67家公司上涨，41家公司下跌。
  • 涨幅排名前三位的公司为美凯龙（18.80%）、ST大集（16.67%）和ST爱迪尔（10.38%）。
  • 涨幅排名后三位的公司为孩子王（-11.64%）、步步高（-11.56%）和*ST跨境（-8.39%）。

• 2023年以来：

  • 上证综合指数涨幅为5.68%，深证成份指数涨幅为8.76%。
  • 商贸零售（中信）指数涨幅为-1.06%，位列30个中信一级行业末位。
  • 零售板块子行业涨幅前三位为黄金珠宝（5.29%）、贸易（2.49%）和专业市场（1.30%）。
  • 零售行业主要的109家上市公司中，37家公司上涨，72家公司下跌。
  • 涨幅排名前三位的公司为美凯龙（18.55%）、老凤祥（15.19%）和ST爱迪尔（15.08%）。
  • 涨幅排名后三位的公司为中兴商业（-30.04%）、人人乐（-27.51%）和大连友谊（-22.28%）。

零售行业投资策略

• 投资建议：建议关注黄金珠宝赛道，尤其是以黄金为主要产品的相关标的，如老凤祥、潮宏基、菜百股份和中国黄金。
• 下周关注个股：老凤祥、潮宏基、华致酒行、王府井、百联股份、重庆百货、红旗连锁、拼多多、美团-W。

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
• 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。

附录信息

个股异动情况

• 美凯龙：过去一周多次异动，涨幅和跌幅均有显著波动。
• ST大集：连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%，涨幅为16.67%。
• ST爱迪尔：涨幅为10.38%，但近期出现下跌。
• 爱婴室：多次出现涨跌幅偏离值达7%的情况，近期出现较大跌幅。
• 丽尚国潮：近期有大宗交易记录，股价波动较大。
• 中国黄金：有大宗交易记录，股价有所下跌。

高管及公司股票变动

• 曼卡龙：倪建伟高管减持0.20万股，占总股本比例0.00%。
• 中国黄金：宿迁涵邦投资管理有限公司减持216.52万股，占总股本比例0.13%。
• 爱婴室：Partners Group Harmonious Baby Limited多次减持，累计减持155.10万股，占总股本比例1.10%。
• 莱绅通灵：沈东军个人减持37.35万股，占总股本比例0.11%。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数。
• 中小盘基准：中小板指。
• 创业板基准：创业板指。
• 新三板基准：新三板指数。
• 港股基准指数：恒生指数。

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