20260531-浙商证券-煤炭行业周报（5月第4周）_事故影响持续_看好旺季空间_15页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报（5月第4周）总结

行业概述

本周煤炭板块整体表现优于沪深300指数，涨幅为6.62%，而沪深300指数仅上涨0.97%，显示出煤炭行业的相对强势。全板块共有31只股票上涨，5只下跌，1只持平。其中，新集能源涨幅最大，达到18.77%。

重点煤矿周度数据

周日均销量：2026年5月22日至28日，重点监测企业煤炭日均销量为713万吨，环比减少2.8%，同比增加1.4%。
动力煤销量：环比减少3.4%，炼焦煤销量环比增加0.3%，无烟煤销量环比减少2.3%。
日均产量：重点监测企业煤炭日均产量为714万吨，环比减少0.8%，同比增加4.9%。
库存总量：截至2026年5月28日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）为2353万吨，环比增加0.2%，同比减少35.9%。

动力煤产业链

价格：环渤海动力煤（Q5500K）指数为704元/吨，周环比持平；中国进口电煤采购价格指数为1113元/吨，周环比上涨12元/吨。
港口价格：秦皇岛、黄骅港、广州港动力煤价格均上涨。
产地价格：大同动力煤坑口价上涨33元/吨，榆林上涨46元/吨，鄂尔多斯上涨40元/吨。
澳洲煤价：纽卡斯尔煤价周环比上涨1.2美元/吨。
库存：全社会库存为16073万吨，周环比增加158万吨，年同比减少1446万吨；秦皇岛煤炭库存698万吨，周环比增加58万吨；北方港口库存合计3924万吨，周环比增加93.3万吨。

炼焦煤产业链

价格：京唐港主焦煤价格为1810元/吨，周环比上涨70元/吨；柳林主焦煤出矿价上涨70元/吨，吕梁上涨20元/吨；焦煤期货结算价为1285元/吨，周环比上涨112元/吨。
焦炭价格：主要港口一级冶金焦价格上涨50元/吨，二级冶金焦价格上涨50元/吨。
库存：焦煤库存为2689万吨，周环比减少14万吨，年同比减少156万吨；京唐港炼焦煤库存174.35万吨，周环比减少1.61万吨（-0.91%）；独立焦化厂总库存782.42万吨，周环比减少6.15万吨（-0.78%）；可用天数为12.33天，周环比减少0.09天。

煤化工产业链

阳泉无烟煤：价格为1000元/吨，周环比上涨30元/吨。
甲醇市场价：下跌83.18元/吨，至3071.82元/吨。
尿素出厂价：上涨50元/吨，至1820元/吨。
纯碱均价：上涨4.06元/吨，至1238.13元/吨。
电石到货价：上涨96元/吨，至2480元/吨。
聚氯乙烯（PVC）市场价：上涨99.44元/吨，至4777.78元/吨。
乙二醇市场价：下跌125元/吨，至4525元/吨。
聚乙烯（PE）出厂价：下跌130元/吨，至8256.67元/吨。

投资建议

当前煤炭行业仍处于淡季，但安全事故短期内影响供应，库存水平偏低，尤其焦煤库存处于低位。预计随着需求增长和供给收缩，价格有望上涨至疆煤出疆的成本线以上。同时，无烟煤现货占比高，价格上涨后业绩弹性较大。整体来看，煤炭板块具备配置价值，维持“看好”评级。

风险提示

海外经济放缓。
产能大量释放。
新能源的替代。
安全事故影响。
供给政策变化。

板块估值与市场动态

证券简称	市盈率PE	供给方面	需求方面	价格方面	情绪方面
煤炭	19.5	供给环比减少	日耗环比下跌，同比上涨，北港库存环比上涨	煤炭港口价格以涨为主	原油价格环比下跌
炼焦煤	42.3	供给环比减少	钢价以持平为主，化工品价格以下跌为主	纽卡斯尔动力煤上涨	焦煤期货价格上涨
无烟煤	23.7	供给环比减少	铁水日产量上涨	水泥价格指数下跌	水泥库容比上涨
其他煤化工	164.6	供给环比减少	煤企库存环比增加	美天然气价格上涨	-

周度数据趋势分析

重点煤矿周度销量

趋势：2026年5月22日至28日，重点煤矿销量呈现波动，整体维持在750万吨左右。

重点煤矿库存

趋势：库存水平总体上升，显示市场供需关系的调整。

动力煤销量与库存

销量：动力煤销量在5月维持在570万吨左右。
库存：库存水平持续上升，显示市场对动力煤的需求在逐步增加。

焦煤销量与库存

销量：焦煤销量在5月维持在96万吨左右。
库存：库存水平逐步下降，显示市场对焦煤的需求在增加。

无烟煤销量与库存

销量：无烟煤销量在5月维持在63万吨左右。
库存：库存水平保持稳定，显示市场对无烟煤的需求相对平稳。

行业动态与市场情绪

安全事故：山西长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司井下发生瓦斯爆炸事故，引发政府对煤矿安全的重视。
政策影响：国家矿山安全监察局发布加强煤矿瓦斯防治工作的通知，应急管理部更新《煤矿重大事故隐患判定标准》。
市场情绪：尽管当前处于淡季，但价格的上涨趋势和库存的低位使得市场情绪向好。

总结

综上所述，煤炭行业在本周表现出较强的上涨势头，板块整体跑赢沪深300指数。尽管处于淡季，但安全事故导致供应紧张，库存偏低，为价格提供上涨动力。不同煤炭类型在价格和库存方面呈现不同趋势，动力煤和炼焦煤价格有所上涨，而煤化工产品价格波动较大。分析师认为，煤炭板块具备配置价值，建议关注高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司，同时留意相关铁路运输公司。整体行业评级为“看好”，但需警惕海外经济放缓、产能释放、新能源替代及政策变化等风险。

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