20250905-中航期货-沥青周度报告_17页_1mb

沥青市场周度分析报告总结

近期沥青市场表现呈现供减需增的基本特征，基本面整体偏中性。供应端，国内沥青样本企业周度产量环比小幅下降，开工率下调，部分炼厂因利润倒挂、检修或转产渣油导致减产。需求端，周度出货量环比小幅增加，雨季后终端施工逐步恢复，需求阶段性改善，但消费旺季进入尾声，需求增长可持续性存疑。同时，进口沥青环比增加但同比仍降，出口持续增长，进口依赖短期小幅减弱。

原油方面，近期多空因素交织，OPEC+或开启新一轮增产，释放市场供大于求信号，对油价形成下行压力；地缘冲突（俄乌局势紧张、中东战争升级）持续扰动市场情绪，阶段性推升油价。但中长期供需格局偏空，地缘扰动更多为油价提供弹性支撑，缺乏持续上行动力。

展望后市，预计沥青延续宽幅震荡走势，建议关注BU2511合约3350-3500元/吨的价格区间。短期内需密切关注OPEC+产量会议结果及地缘政治变化，下游需求跟进力度及库存去化情况亦是关键观察点。

库存方面，本周厂库和社库同步下降，主要得益于产量削减及施工恢复带来的出货好转。但随着季节性淡季到来，供需宽松格局削弱盘面支撑力度，需警惕价格回调风险。