20160622-大华继显-市场动态_英国留欧机会增_恒指挑战三线汇聚_11页_2mb

市場動態與投資策略總結

核心內容概述

2016年6月22日，港股市場出現反彈，恒指上漲158點至20668點，國指上漲64點至8704點。市場高度關注英國脫歐公投結果，該結果將對全球經濟與金融市場產生重大影響。若英國留歐，市場不確定性將降低，投資者情緒有望改善；若脫歐，則可能引發市場動盪，並影響其他歐盟成員國的穩定性。

主要觀點與關鍵信息

市場動態

• 港股表現：恒指和國指均有所上升，但成交偏低，上升動力不足。
• 技術指標：恒指的10天、20天及50天線匯聚於20630-20640點，若升勢逆轉，將測試20000及19400點的支持位。
• 市場情緒：投資者對風險資產重新評估，若英國脫歐，可能導致資金流出風險資產，港股亦可能受拖累。
• 英國脫歐影響：英國若脫歐，將啟動與歐盟的談判，若未能達成共識，可能導致兩者經濟互相損失，同時市場憂慮其他國家效仿，造成歐盟解體風險。

投資策略

• 恒安國際（1044）：

  • 評級：持有
  • 目標價：76.00港元
  • 入市價：63.00港元
  • 主要業務：個人護理產品，包括衛生巾、紙巾、紙尿褲等。
  • 市場地位：在衛生巾及紙巾業務上佔據市場領先地位，衛生巾佔收入31%，但經營利潤64%；紙巾佔收入44%，經營利潤20%。
  • 增長動力：產品升級與市場擴張，預計2016年衛生巾收入增長6%，紙巾增長3%。
  • 財務表現：預計2016年純利增長10%，毛利率將擴大至48.5%。
  • 風險因素：成熟市場缺乏增長動力，需突破現有瓶頸。

• 龍源電力（916）：

  • 策略：趁低買入
  • 上日收市價：6.05港元
  • 目標價：6.50/6.65港元
  • 止蝕位：5.76港元
  • 技術分析：股價在保力加通道中線附近企穩，預計反彈至6.50港元。

• 融創中國（1918）：

  • 策略：買入
  • 上日收市價：4.65港元
  • 目標價：4.72/5.09港元
  • 止蝕位：4.43港元
  • 技術分析：威廉%R指標在超賣區回升，預計突破4.72港元。

• 新奧能源（2688）：

  • 策略：買入
  • 上日收市價：38.25港元
  • 目標價：40.70/42.24港元
  • 止蝕位：36.25港元
  • 技術分析：股價突破38.05港元，預計測試40.70港元。

市場動態

• 滬股通與港股通：滬股通餘額達128.15億元人民幣（約98.6%），港股通餘額為79.87億元人民幣（約76.1%）。
• 6月經濟數據與金融大事：
  • 美國：MBA貸款申請指數、成屋銷售、首次申請失業金人數、連續申請失業金人數、Markit製造業採購經理人指數、新屋銷售等。
  • 歐元區：消費者信心指數、M3貨幣供給、製造業採購經理人指數等。
• 異動股份：威華達控股、震昇工程、海航國際投資、信利國際、國美電器等股價異動明顯，表現優於行業。

市場評級與估值

• 市場預期：恒安國際預期市盈率為19.3倍，市賬率為4.4倍。
• 評級：重申「持有」評級，目標價76.00港元，入市價63.00港元。

資料來源

• 資料來自彭博、大華總顯、HKETNet等。
• 報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，並聲明報告僅供資訊用途，不構成投資建議。

投資重點

• 衛生巾業務：佔恒安收入31%，經營利潤64%。2016年預計銷售增長6%，毛利率提升至74.2%。
• 紙巾業務：佔收入44%，經營利潤20%。2016年預計銷售增長3%，毛利率提升至36.3%。
• 紙尿褲業務：佔收入14%，經營利潤45.3%。2016年預計銷售增長2%，受益於消費升級。
• 財務表現：2016年預計純利增長10%，經營利潤提升至5,911百萬港元，淨營業額預計增長3.5%。
• 估值：預計2016年市盈率為19倍，與行業平均相比處於合理範圍。

技術分析

• 恒指走勢圖：10天、20天及50天線匯聚於20630-20640點，若升勢逆轉，將測試20000及19400點。
• 龍源電力：股價在保力加通道中線附近企穩，預計測試6.50港元。
• 融創中國：威廉%R指標在超賣區回升，預計突破4.72港元。
• 新奧能源：股價突破38.05港元，預計測試40.70港元。

重點個股數據

• 中滔環保：料為寶鋼子公司帶來3,500萬元人民幣收入。
• 北京控股：澄清未參與收購西班牙垃圾回收處理公司Urbaser。
• 天彩控股：支持iON重組計畫，股價上升。
• 新創建：出售葵涌物流中心予華潤集團，股價微升。
• 耀才證券：全年純利升49%，股價上升。
• 經濟日報：全年純利升26.7%，股價上升。
• 中國聯通：4G用戶淨增450.3萬戶，股價微升。

重要風險提示

• 市場不確定性：英國脫歐公投結果可能影響市場情緒，導致資金流出風險資產。
• 財務風險：恒安國際需面對外匯虧損及市場擴張的挑戰。
• 技術風險：港股成交偏低，升勢可能逆轉。

結論

整體而言，港股市場在英國脫歐公投前表現反彈，但市場仍存在不確定性。恒安國際在個人護理產品領域具有優勢，但需突破成熟市場的瓶頸。龍源電力、融創中國及新奧能源均被建議買入，預計未來一段時間內有較佳表現。投資者應密切關注英國脫歐公投結果及相關市場動態，並注意個股財務及技術風險。