20231111-中财期货-聚酯投资策略周报_成本修复与供需走扩预期艰难博弈_9页_1mb

PTA与MEG品种周报分析

报告信息

• 作者：王扬扬（F303454，Z0014529）
• 机构：中财期货
• 报告日期：2023年11月11日
• 内容涵盖：PTA、MEG品种

PTA品种分析

行情研判

• 观点：震荡
• 操作建议：观望

逻辑驱动

• 成本支撑：油价在边贸改善、宏观利好支持下或有反弹，逸盛宁波4#计划重启，但终端需求淡季及亏压加剧限制市场。
• 加工费变化：PX深跌后加工费修复，支撑减弱，关注现货与盘面加工费趋笼机会。

基本面概述

• 产量下降，开工率能容利用率环比下降，但聚酯淡季需求制约供需关系。
• 库存天数增加，下游补货不足，库存压力逐步累积。

风险提示

• 原油价格波动、下游累库、装置意外检修等风险因素。

MEG品种分析

行情研判

• 观点：震荡
• 操作建议：观望

逻辑驱动

• 成本端支撑：天气转冷及边贸改善或为下周提供支撑。
• 供给压力：四川石化装置重启增加国产供应，库存去化进程受阻。

基本面概述

• 产量微幅增加，进口预期下降，港口库存微量去化受阻。
• 终端复苏疲软，聚酯环节累库，需求支持有限。

风险提示

• 全产业链共振、库存累库、宏观政策变化等风险。

综合风险提示

• 巴以冲突缓和情况
• 煤化工与化工板块联动风险
• 煤炭下游需求弱化
• 装置意外检修风险
• 宏观政策与大宗商品关联性风险

免责声明：本报告信息来源于公开渠道，分析结果仅供参考，不构成操作建议，实际投资风险自负。详细内容请参阅原文。