20260424-东证期货-谈判扰动褪去与出口预期修正_供需博弈下延续震荡_32页_10mb

铁矿石市场周度分析总结（2026年4月24日）

核心内容概述

本周铁矿石市场在供需博弈下延续震荡格局。长协谈判扰动逐渐消退，成材出口好转带动终端接单回升，钢厂利润修复支撑采购意愿，但供应端压力依然显著，西非资源提产预期压制了价格上行空间。整体来看，市场缺乏单边突破动力，预计短期内将维持震荡偏强态势。

主要观点

• 供给端：全球铁矿石发运量环比下滑，澳巴合计减少5.42%，但海外供应链扰动带来短期出口利好。
• 需求端：钢厂利润修复带动采购意愿回升，但成材价格逼近关键压力位，需求改善空间有限。
• 库存：港口库存小幅下降，但整体库存压力依然不低，买盘改善未能彻底扭转供需格局。
• 价格：主力合约价格小幅上行，基差修复，但投机情绪减弱，价格上行动能不足。
• 价差：月间价差结构分化，显示市场对远期价格的预期存在分歧。

关键信息

一、供给情况

• 全球发运量：本周全球铁矿石发运量为3073.90万吨，环比减少112.30万吨（-3.52%）。
  • 澳大利亚：发运1836.30万吨，环比减少78.50万吨（-4.10%）。
  • 巴西：发运699.70万吨，环比减少66.90万吨（-8.73%）。
• 中国到港量：本周中国45港铁矿到港量为2314.30万吨，环比增加280.60万吨（+13.80%）。
• 海运费：
  • 西澳至青岛海运费为12.99美元/吨，环比减少0.29美元/吨（-2.18%）。
  • 巴西至青岛海运费为33.22美元/吨，环比增加0.84美元/吨（+2.59%）。

二、需求情况

• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率维持在89.72%，环比微降0.06%（-0.07%）。
• 铁水产量：247家钢铁企业日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨（-0.08%）。
• 钢厂盈利比例：247家钢厂盈利比例为49.78%，环比提升2.16%（+4.54%）。
• 钢厂利润：
  • 唐山螺纹钢利润为-32.41元/吨，环比增加44.75元/吨（-58.00%）。
  • 唐山热轧卷板利润为-12.46元/吨，环比增加43.11元/吨（-77.58%）。

三、库存情况

• 中国45港库存：16664.12万吨，环比减少83.71万吨（-0.50%）。
• 中国47港库存：17335.52万吨，环比减少129.91万吨（-0.74%）。
• 钢厂库存：
  • 247家样本钢厂进口矿库存为8884.07万吨，环比减少48.30万吨（-0.54%）。
  • 进口烧结粉库存为1342.97万吨，环比减少2.29万吨（-0.17%）。

四、价格与价差

• 主力合约价格：结算价786.00元/吨，环比增加8.50元/吨（+1.09%）。
• 基差：1.53元/吨，环比下降1.00元/吨（-39.45%）。
• 普氏铁矿石价格指数：107.60美元/干吨，环比增加0.15美元/干吨（+0.14%）。
• 螺矿比：4.059。
• 月间价差：
  • 9-1价差：-16.50元/吨。
  • 1-5价差：-39.50元/吨。
  • 5-9价差：23.00元/吨。

全市场观点

• 全市场观点总结：去库补库支撑，供需双弱交织，预计短期区间震荡为主。
• 本周观点分布：5家看涨，8家中性，0家看跌。
• 上周观点分布：6家看涨，7家中性，0家看跌。
• 分歧点：需求韧性支撑与供给压力博弈，市场对补库驱动及高位突破能力存在显著分歧。

产业链动态

总结

本周铁矿石市场在供需压力与出口预期修正的交织下延续震荡。尽管长协谈判落地及成材出口好转对价格形成一定支撑，但澳巴发运量减少幅度有限，叠加西非资源提产预期，压制了价格上行空间。同时，钢厂利润修复与需求边际改善为市场提供支撑，但整体仍受制于成本与库存压力。预计短期内市场将维持震荡偏强格局，缺乏单边突破动力，需关注后续出口订单的持续性及供需变化。