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报告摘要

行业观点总结

核心内容

本周A股市场延续独立行情，整体表现优于境外及港股市场。同时，REITs发行节奏有所回暖，下周国金基金将发行第13只REITs基金。在计算机行业，启明星辰拟通过定增引入中国移动集团，成为其控股子公司，有望实现跨越式发展。食品饮料行业，古井贡酒作为徽酒龙头，具备强大的营销与渠道能力，正在向全国化扩张。重点报告中，华明装备作为分接开关龙头企业，受益于新型电网建设、特高压国产替代及检修服务市场增长；智能分拣装备龙头公司技术优势显著，业务延展空间广阔；重组胶原蛋白企业巨子生物凭借核心技术构建壁垒，拓展多个消费品牌。

主要观点

A股市场表现

市场走势：A股整体上涨，境外及港股全面下跌，创业板指、中证全指和沪深300分别收涨3.94%、1.69%和1.65%。
行业分化：20个申万一级行业上涨，美容护理、农林牧渔和家用电器涨幅居前；煤炭、石油石化和钢铁跌幅居前。
基金发行：上周成立8只偏股型基金，总份额为21亿；6月至今共发行61亿份，较5月增长200%。基金公司申报定开债产品节奏放缓。
REITs发行：下周国金基金将发行中国铁建高速REIT，成为内地第13只REITs基金。

计算机行业

启明星辰事件：公司拟通过非公开发行A股股票引入中国移动集团，实控人将变更为中国移动集团，预计募集资金41.43亿元。
协同效应：依托中国移动集团的品牌、资金、技术及渠道优势，公司有望在网信安全领域实现跨越式发展。
战略方向：公司将重点布局数据安全、工业数字化安全、新算力安全等高增长产业板块，提升盈利能力。
盈利预测：预计2022-2024年营收分别为54.49亿元、67.00亿元、81.33亿元，归母净利润分别为10.85亿元、13.50亿元、16.67亿元，PE分别为18.04倍、14.49倍、11.74倍，维持“买入”评级。

食品饮料行业

古井贡酒深度报告：公司为徽酒龙头，营销与渠道能力突出，2022-2024年归母净利润预计为29.47亿元、36.48亿元、44.87亿元，对应PE分别为42倍、34倍、28倍，给予“买入”评级。
市场格局：徽酒在安徽市场占据统治地位，CR3达51.78%；公司通过古20产品成功站稳安徽次高端市场，开启全国化扩张。
品牌与产品：公司拥有八大品牌，105个SKU，其中可复美和可丽金为重要品牌，主打功效性护肤品和专业修护。
投资建议：公司具备强大的品牌势能和增长潜力，预计2022-2024年营收分别为17.91亿元、21.00亿元、24.69亿元，归母净利润分别为3.00亿元、3.73亿元、4.69亿元，对应PE分别为23倍、19倍、15倍，首次覆盖给予“买入”评级。

智能分拣装备行业

市场前景：中国智能物流装备市场规模预计从2019年的419.8亿元增至2024年的1067.6亿元，CAGR为20.5%。
公司优势：公司为智能物流系统综合解决方案龙头，拥有领先的技术及核心产品，如交叉带分拣系统，客户覆盖多家大型快递与物流企业。
业务延展：公司从分拣赛道向仓储赛道拓展，打造第二增长曲线。
盈利预测：预计2022-2024年营收分别为26.11亿元、32.13亿元、38.99亿元，归母净利润分别为3.15亿元、3.95亿元、4.82亿元，对应PE分别为17倍、13倍、11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

重组胶原蛋白行业

行业潜力：中国胶原蛋白市场零售额由2017年的97亿元增至2021年的288亿元，复合增速35%，预计2027年达1738亿元。
公司技术壁垒：巨子生物以重组胶原蛋白和稀有人参皂苷技术为核心，构建技术护城河。
品牌布局：公司拥有八大品牌，105个SKU，其中可复美和可丽金为重要品牌，聚焦功效性护肤品和专业修护。
投资建议：公司具备核心技术优势，预计2022-2024年营收分别为15.52亿元、18.50亿元、21.50亿元，归母净利润分别为8.28亿元、9.75亿元、11.50亿元，给予“买入”评级。