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原油价格大跌，油脂承压运行总结

核心内容

近期油脂市场受到原油价格大幅下跌的影响，整体呈现震荡下跌态势。棕榈油、豆油和菜籽油三大油脂期货及现货价格均出现不同程度的回落，市场情绪偏弱，主要受国际局势及供需关系变化的影响。

主要观点

• 期货价格：昨日棕榈油2605合约收盘价为9568.00元/吨，环比下跌3.47%；豆油2605合约收盘价为8460.00元/吨，环比下跌3.29%；菜油2605合约收盘价为9484.00元/吨，环比下跌2.92%。
• 现货价格：广东地区棕榈油现货价下跌4.52%，至9500.00元/吨；天津地区一级豆油现货价下跌2.47%，至8690.00元/吨；江苏地区四级菜油现货价下跌2.82%，至10000.00元/吨。
• 基差变化：棕榈油基差P05-68.00元，环比下降106元；豆油基差Y05+230元，环比上升68元；菜油基差OI05+516元，环比下降5元。
• 库存情况：截至2026年第14周末，国内豆油库存为94.66万吨，环比下降2.09%；沿海豆油库存为86.12万吨，环比下降1.59%。
• 国际市场动态：阿根廷豆油价格略有波动，5月船期C&F报价1336美元/吨，环比下调9美元；7月船期C&F报价1276美元/吨，环比上调7美元。进口菜籽油价格维持稳定，5月和7月船期报价分别为1150美元/吨和1130美元/吨。
• 政策影响：印尼能源部发布部长令，计划在2028年将所有生物柴油用户转为B50标准，即含有50%棕榈油基燃料。该政策可能对棕榈油需求产生深远影响，进而影响价格走势。
• 市场策略：当前油脂市场策略为中性，需关注政策变化及供需动态。

关键信息

原油价格影响

• 原油价格大跌是近期油脂市场走弱的主要原因，植物油脂虽有一定支撑，但整体仍承压运行。

供需关系

• 国内油厂大豆压榨量继续回落，豆油产出减少，市场需求有限，库存降幅收窄。
• 马来西亚和印尼棕榈油产量及出口数据值得关注，单产和出口量变化可能影响全球供应。

国际市场动态

• 阿根廷豆油价格波动，5月船期报价下调，7月船期报价上调。
• 加拿大菜籽油价格稳定，5月和7月船期报价均为1150美元/吨和1130美元/吨。
• 棕榈油进口利润和对盘利润波动，反映进口成本及市场竞争力变化。

图表说明

• 图1至图30提供了油脂价格、基差、库存、产量、成交量等数据的可视化分析，有助于进一步理解市场走势。
• 图表资料来源为钢联数据和华泰期货研究院，确保信息的权威性和可靠性。

风险提示

• 政策变化：印尼生物燃料政策的实施可能对棕榈油需求产生重大影响，需密切关注政策进展及执行情况。
• 市场波动：国际局势、供需变化及汇率波动可能对油脂价格产生不确定性影响。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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