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黄金周报总结：2026年6月9日

核心内容

2026年6月的黄金市场表现受到美联储政策预期的显著影响，整体呈现偏弱震荡格局。市场对年内加息的预期升温，导致美债收益率上行，进而对金价形成压制。黄金价格在短期内面临技术性支撑测试的压力，且市场情绪偏向空头。

主要观点

1. 美联储鹰派信号主导金价走势

• 上周，受5月非农数据超预期和美联储官员释放“通胀为首要风险”的信号影响，前端美债收益率单周上行13.9个基点。
• 货币市场对年内加息的定价已完全计入一次加息可能性，加息预期累计达到44.8bps，较前一周增加16bps。
• 美联储官员倾向于下半年进一步加息，市场交易逻辑未发生根本改变。

2. 黄金价格承压

• 伦敦现货黄金跌破200日均线关键支撑，单周跌幅超过4%。
• 白银波动更大，单周跌幅近10%。
• 技术面上，金价可能进一步测试250MA支撑位。

3. 美联储准备金余额变化

• 上周美联储准备金余额为3.046万亿美元，较前一周减少210亿美元。
• 逆回购工具（ONRRP）使用量为18.32万美元，较前值回升5.32万美元。
• 财政部一般账户存款（TGA）较前一周有所减少，显示市场流动性趋于紧缩。

4. 美债收益率持仓偏空

• 美债市场整体持仓偏向空头，2年期UST期货非商业净持仓空头增加至1,350,188手，10年期UST期货非商业净持仓空头增加至829,575手。
• JPM国债净多头投资者情绪较上周回落，显示市场对美债的多头信心减弱。

5. TIPS收益率上行

• 5年期和10年期TIPS收益率均有所上行，5年期TIPS收益率收于1.82%，较前周上行18bps；10年期TIPS收益率收于2.21%，较前周上行14bps。
• TIPS收益率与黄金价格呈现弱负相关，进一步反映市场对通胀预期和实际利率的担忧。

关键信息

美债收益率变化

• 30年期UST收益率上行2.11bps至4.99%
• 10年期UST收益率上行8.5bps至4.52%
• 2年期UST收益率上行13.88bps至4.00%
• 收益率曲线变平，反映市场对加息的预期增强。

利率预期与市场情绪

• 货币市场定价2026年年内加息幅度为28.7bps，未来一年加息预期累计达44.8bps。
• 美联储官员对通胀风险的重视，强化了加息预期。
• 2026年6月18日FOMC会议（Kevin Warsh首秀）前，市场缺乏重大宏观数据支撑，加息交易逻辑仍将主导。

黄金与TIPS相关性

• 黄金与TIPS收益率呈现弱负相关，表明市场对实际利率的预期影响金价。
• 当前黄金价格走势与市场对加息的预期密切相关，技术面支撑不足，短期偏弱。

技术面与市场展望

• 黄金：短期内维持偏弱震荡，技术支撑位为250MA。
• 美债：收益率曲线变平，反映市场对加息的预期增强。
• TIPS：收益率持续上行，显示市场对通胀预期的担忧仍在持续。

总结

2026年6月的黄金市场受美联储鹰派政策预期主导，金价承压明显。美债收益率上行，市场对年内加息的定价持续升温，黄金价格短期内面临技术支撑测试的压力。TIPS收益率上行进一步反映市场对通胀的担忧，与黄金价格形成弱负相关。在美联储6月18日FOMC会议前，市场交易逻辑未发生明显转变，黄金偏弱震荡格局仍将持续。