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纺织服装行业周报总结（2014年12月1日）

核心内容

本报告为2014年第47周纺织服装行业周报，分析了行业整体表现、重点公司动态、相关金融标的及投资建议。整体来看，行业面临一定的挑战，但部分公司展现出较强的竞争力与增长潜力，值得投资者关注。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 2014年10月，全国百家重点大型零售企业商品零售额同比增长2.5%，其中服装类零售额同比下降2.5%，创年内新低。
   • 化妆品类零售额同比下降1.9%，降幅较去年同期扩大8.3个百分点。
   • 金银珠宝类商品零售额同比增长6.4%，市场回暖趋势明显。
   • 家用电器类商品零售额同比下降7.4%，连续四个月负增长。

2. 上周板块表现

   • 上周纺织服装指数上涨3.48%，但相对申万A指数下跌2.60%。
   • 纺织制造指数上涨4.44%，服装家纺指数上涨2.56%。
   • 涨幅前五的个股包括中纺投资、常山股份、深纺织A、ST海龙、嘉欣丝绸。
   • 跌幅前五的个股包括步森股份、美盛文化、华芳纺织、凯撒股份、江苏旷达。

3. 推荐投资标的

   • 低估值消费龙头：推荐业绩改善的低估值消费龙头，如海澜之家、奥康国际等。
   • 金融相关标的：关注与金融相关的纺织服装公司，如雅戈尔、华孚色纺等，受益于央行降息政策。
   • 实际控制人变更的小市值公司：如大元股份、江苏三友、凯瑞德等。

关键信息

公司追踪

行业动态

• 优衣库：推出线下“码”上扫功能，增强线上线下联动；目前尚未实现微信支付和线上购买功能。
• 迪卡侬：计划五年内在中国开设500家门店，重点拓展三四线城市和西部地区。
• 森马服饰：旗下童装品牌巴拉巴拉零售规模突破60亿元，计划持续扩张，并考虑并购儿童动漫、影视行业资源。
• 亚马逊：推出“亚马逊海外购物节”，提供国际品牌商品和优惠，与招商银行合作推出免运费活动。

行业基础数据

• 上周棉花价格：国内328级现货价格为14225元/吨，较上周下跌2.91%；郑棉主力合约上涨1.7%，报于12800元/吨。
• 港股上市服装类公司订货会情况：部分公司如Li Ning、ANTA、Xstep等在不同季度表现不一，部分出现下降，部分增长。

投资建议

• 推荐低估值消费龙头：如海澜之家、奥康国际等，具备持续增长潜力。
• 关注金融相关标的：如雅戈尔、华孚色纺等，受益于央行降息政策。
• 小市值公司：如大元股份、凯瑞德等，实际控制人变更可能带来新的发展机会。

信息披露与法律声明

• 本报告由上海申银万国证券研究所发布，分析师王立平及许一帜提供研究支持。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 本报告仅限于客户使用，未经授权不得复制或传播。

股票投资评级说明

• 买入：相对市场表现强于20%；
• 增持：相对市场表现强于5%~20%；
• 中性：相对市场表现在-5%~5%之间；
• 减持：相对市场表现弱于5%。

行业投资评级

• 看好（Overweight）：行业表现超越市场；
• 中性（Neutral）：行业与市场表现基本持平；
• 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场。

非流通股解禁明细（至2014年12月14日）

总结

2014年10月，纺织服装行业整体表现不佳，但部分公司通过线上拓展、并购重组等方式展现出较强的增长潜力。分析师推荐关注低估值消费龙头、金融相关标的及实际控制人变更的小市值公司，认为这些公司具有投资价值。同时，行业面临一定的挑战，但部分企业通过创新与转型，逐步改善业绩与市场表现。投资者应结合自身情况综合判断，谨慎投资。